传媒互联网行业周报：中报业绩陆续披露 关注业务稳健与分红持续

　　本周观点： 2024 年中报关注业务稳健性与分红持续性。

    　　传媒板块公司2024 年中报业绩将陆续披露。【心动公司】预期24H1 将取得收入21.8 亿-22.3 亿元，同比增长24.4%-27.2%，净利润2.2 亿元-2.7 亿元，同比增长114.0%至162.7%，重点新游戏《出发吧麦芬》 (GoGo Muffin)以及《铃兰之剑》(Sword of Convallaria)积极贡献业绩增量； 【分众传媒】也公布2024 年半年报，2024H1 公司实现营业收入59.7 亿元，同比增长8.17%；实现归母净利润为24.9 亿元，同比增长11.74%，公司持续发掘细分新客户，业绩韧性凸显，2024H1 日用消费品类客户的广告投放作为公司业绩的基本盘表现出较强的韧性，占比逐年提升，目前占公司营业收入的比重超过60%。同时公司发布2024 年半年度利润分配方案：每10 股派发现金1.00 元（含税）。

    　　我们认为随着2024 年中报陆续披露，将系统性更新调整今年对传媒板块核心公司的业绩预估，核心业务发展的稳健性以及分红的持续性将成为投资判断的关键指标。把握核心业务护城河深厚、后续有优质内容储备贡献业绩增量的公司，以及关注增加中期分红或有望进一步提高分红水平的公司。建议关注腾讯控股、分众传媒、神州泰岳、恺英网络、三七互娱、皖新传媒、山东出版、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒、心动公司、哔哩哔哩、锋尚文化等。

    　　市场回顾

    　　2024 年8 月5 日到8 月9 日，上证综指（-1.48%），深证成指（-1.87%），沪深300（-1.56%），创业板指（-2.60%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（-0.88%）排名第11。

    　　行业要闻

    　　QuestMobile2024 年互联网广告市场半年大报告：总规模达3514 亿元，同比增加11.8%，“短剧带货”成各方争夺焦点；上影元出品互动影游项目《谍影成双》全平台同步上线；粤版16 科教材列入《2024 年义务教育国家课程教学用书目录》。

    　　公司动态

    　　【心动公司】发布公告，集团预期截至2024 年6 月30 日止6 个月将取得收入约人民币21.8 亿元至人民币22.3 亿元，较去年同期增加约 24.4%至27.2%。收入预期增长主要由于来自新发行游戏《出发吧麦芬》 (GoGo Muffin)以及《铃兰之剑》(Sword of Convallaria)的收入，来自TapTap 中国版的信息服务收入增加，及部分被若干现有游戏的收入减少所抵销；及净利润约人民币2.2亿元至人民币2.7 亿元，较去年同期增加约 114.0%至162.7%。净利润预期增长主要由于总收入及毛利率提升导致毛利增加，及部分被营销开支增加所抵销。

    　　投资建议：

    　　建议持续把握MR、AI+应用逐步落地，以及B 端、C 端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，板块调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

    　　风险提示：

    　　新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线 及表现不及预期。

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