银行业2024年2季度经营数据：净息差1.54% 净利润同比+0.36%；息差企稳 不良改善

　　资产质量：行业不良贷款额率双降，不良净生成率环比改善，关注类占比有所提升。

    　　2Q24 末全银行业不良贷款规模为3.34 万亿，环比1Q24 末下降272 亿元，主要源于二季度不良生成的下行以及核销力度的提升；不良率1.56%，环比下行3bp；各类银测算2Q24 银行业加回核销后单季不良净生成率和全年累计不良净生成率分别为0.58% / 0.69%，较1Q24 环比-20bp / -9bp。行业拨备覆盖率有所提升，主要源于国有行和城农商行的贡献。2Q24 末，银行业整体拨备覆盖率209.32%，环比提升4.78个百分点；拨贷比3.26%，环比持平。

    　　净息差：环比企稳，负债端贡献逐渐显现。2Q24 行业净息差1.54%，环比持平；负债端贡献逐渐显现。预计年内下行压力逐季减轻，2024 年来看，资产端重定价压力逐季好转，负债端对息差贡献逐渐体现。存款利率下调效能释放+主动负债成本下行，推动负债端对上市银行息差支撑，且禁止“手工补息”有望进一步规范揽储市场竞争，降低行业存款成本。

    　　规模：增速下降，二季度“挤水分”，国有行受冲击更为明显。2Q24，受政策面“挤水分”影响，行业资产和信贷增速下行明显。2Q24 行业资产同比增速环比下降1.9个百分点至7.3%，信贷同比增速环比下降1.2 个百分点至8.7%；行业单季新增信贷规模2.47 万亿，同比少增1.94 万亿。

    　　净利润：行业整体增速在0左右，板块间差异收敛。1H24商业银行净利润同比增0.36%（1Q24 同比增0.66%），板块间差异有所收敛。分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为-2.87%、+1.41%、+4.35%、+5.92%。各类银行收入压力、资产质量压力处于不同阶段，对应的利润释放策略也不一致；大行维持着一季度以来较强的拨备计提力度，股份行低基数效应开始显现，城商行维持着一定的利润释放节奏，而农商行由于经营贷资产质量压力的抬头、利润释放节奏有所放缓。

    　　资本：资本充足率继续提升。随着扩表的放缓和资本新规的支持，行业资本充足率保持继续回升态势。2Q24 末商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.74%、12.38%、15.53%，环比1Q24 末-3bp、+3bp、+10bp。

    　　投资建议：银行股具有稳健和防御性、同时兼具高股息和国有金融机构的投资属性；投资面角度对银行股行情有强支撑，同时银行基本面稳健。优质城农商行的基本面确定性大，选择估值便宜的城农商行。我们持续推荐江苏银行、常熟银行、瑞丰银行、渝农商行、沪农商行、南京银行和齐鲁银行。二是经济弱复苏、化债受益，高股息率品种，选择大型银行：农行、中行、邮储、工行、建行、交行等。三是如果经济复苏预期较强，选择银行中的核心资产：宁波银行、招商银行、兴业银行。

    　　风险提示：经济下滑超预期；金融监管超预期。

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