医药生物行业周报：多个细分领域获政策支持 医药估值低位值得加仓布局

市场表现： 本 周医药生物板块收益率为-0.41%，板块相对沪深300 收益率为1.15%，在31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第10 名。6 个子板块中，中药Ⅱ周涨幅最大，涨幅为1.16%（相对沪深300 收益率为+2.72%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为3.48%（相对沪深300 收益率为-1.92%）。

    周观点：当前医药行业处于估值低位、持仓比例相对历史低位，且多个细分领域获政策支持，如：①国债支持医疗设备以旧换新；②全产业链支持创新药政策；③促进服务消费高质量发展政策，利好康养、健康等医疗服务；我们认为受上年Q3 季开始医疗反腐影响业绩基数较低，且2024Q3 医疗器械及院内药品有望逐步修复，CXO 行业新签订单边际略有好转，我们认为当期值得重点加仓布局医药板块，策略如下：

    1）鼓励服务消费高质量发展政策，关注“养老托育”“健康消费”涉及银发经济和家居养老、互联网医疗、体检、零售药房及中药等：

    建议关注：①康复医疗设备企业，如翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、普门科技等；②带疱疫苗如智飞生物、百克生物；③家用品牌器械如鱼跃医疗、三诺生物、可孚医疗等。；④大健康体检美年健康；⑤互联网医疗阿里健康、京东健康；②中医药健民集团、佐力药业、方盛制药、达仁堂等。③零售药店益丰药房、老百姓、大参林、健之佳等。

    2）国债支持医疗设备以旧换新：关注开立医疗、联影医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、祥生医疗、海泰新光、理邦仪器。

    3）全产业链支持创新药政策春风：关注复星医药、信达生物、康方生物、先声药业、三生制药、泽璟制药、康诺亚。

    4）建议关注下半年业绩有望反转&性价比突出的细分赛道：①低值耗材海外去库存结束，订单开始修复：英科医疗、振德医疗、维力医疗；②呼吸机海外去库存结束订单修复：美好医疗、怡和嘉业；③第三方医学诊断服务，经营下半年有望企稳，金域医学、迪安诊断、凯普生物。④药用辅料龙头山河药辅；⑤受益于集采的药械，福安药业、三鑫医疗。

    5）CXO 行业估值低位，美联储降息预期带动创新药投融资预期向好，而美国国会8 月休会预期《美国生物法案》暂停推进，有望带来8 月反弹窗口。关注泰格医药、诺思格、普蕊斯、药明康德、康龙化成、凯莱英、九洲药业等。

    风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。

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