可转债市场跟踪周报：成交持续下探 关注个券风险

一级转债供给

    转债发行与上市 本周1 只转债发行，发行规模11.49 亿元；下周预计2 只转债发行；本周无转债上市，下周预计无转债上市。

    二级市场回顾：

    行情表现 本周权益市场总体震荡下行。本周前两日权益市场在外盘拖累之下，接续上周下行趋势，沪指录得四连阴；周中小幅连涨，周五再度收跌。全周来看，上证指数跌1.49%，深证成指与创业板指分别跌1.87%、2.60%。

    转债市场本周走势与权益市场基本趋同，但跌幅稍窄。全周来看，中证转债指数下跌0.71%，连续两周表现优于权益市场。成交热情方面，转债本周仍较冷清，周二、周五两日成交均落在400 亿下方。全周来看，转债市场日均交易额431.34 亿元，相对上周缩量14.57%。

    因子与行业轮动 本周大盘、低价券表现相对较好；高评级优势明显；九大行业中仅能源行业涨0.94%；其余行业普遍下跌，公用事业、工业跌幅居前。

    估值指标 截至2024 年8 月9日，全市场转股溢价率均值69.82%，环比变动-0.48 个百分点；纯债溢价率均值7.52%，环比变动-1.18 个百分点；纯债到期收益率均值8.15%，环比变动6.22 个百分点。

    条款与一级市场：

    条款追踪 本周3 只转债触发回售或发布相关公告，截至周五共4 只转债可能触发回售；本周无转债触发赎回、暂无转债可能触发赎回；本周共计37 只转债触发下修或发布相关公告，8 只转债公告下修，7 只转债公告董事会提议下修，20 只转债公告不下修；截至周五收盘，21只转债可能将触发下修条款。

    新券概览 本周3 只转债更新发行进度；截至2024 年8 月9 日，证监会已批准的待发转债共有10 只，预计发行规模合计90.9601 亿元? 本周转债市场总结：

    一级市场保持发行节奏；二级市场，转债本周走势与权益市场基本趋同但跌幅较小，中证转债全周下跌0.71%。转债本周成交较为冷清，周二、周五两日成交均落在400 亿下方。全周日均交易额431.34 亿元，相对上周缩量14.57%。

    截至8 月9 日，全市场转债百元溢价率在16%左右，处于2023 年初以来的2.5%分位数水平。基于历史测算，当前估值区间进行配置的一年期望收益率约为9.9%，当前转债市场或有突出的配置价值；另一方面，岭南转债8 月7 日发布《可能存在不能按期足额兑付本息的重大风险提示性公告》，本息兑付或存疑。当前市场条件下，建议在严控个券风险的前提下考虑转债配置机会。

    风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。

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