机械行业“设备与经济”系列周观点：Q2工业机器人、机床等通用设备普遍有复苏迹象

　　本周重点提示关注

    　　事件1：上半年工业机器人销量同比增长约5%，行业加速洗牌MIR 睿工业近日公布了工业机器人上半年销量数据，2024 年第二季度中国工业机器人销量约7.1 万台，同比增长5.4%，2024 年上半年工业机器人整体销量约为14 万台，同比增长5%左右。竞争格局来看，2024 年上半年10 家国产机器人厂商跻身TOP20，其中有4 家国产厂商进入TOP10 行列，比2023 年上半年多1 家。国产机器人占比从2023H1 的43.4%提升至2024H1 的50.1%，内资份额首次超过外资。

    　　点评：

    　　1、2024 年上半年销量的增长主要来自部分行业回暖、渗透率提升和下游出口的带动电子、汽车部件，以及以化学制品、食品饮料、金属制品为代表的一般工业高于整个市场平均增速，而以锂电、光伏为主的新能源领域下滑比较严重。从份额上来看，2024 年上半年锂电、光伏行业的份额同比2023 年上半年萎缩了4%左右。2024 年这两个行业仍以“去库存”为主基调，投资呈现断崖式下滑，预计在下半年锂电、光伏领域下滑幅度还会进一步增大。

    　　工业机器人整体价格持续下行，在制造业领域的渗透率进一步提升。海外需求如手机、汽车、摩托车、家具、家电、船舶等细分行业出口拉动。

    　　2、相关标的

    　　关注份额持续提升的国产机器人龙头埃斯顿、汇川技术（电新组）、埃夫特；推荐自产机器人份额提升的国内机器人焊接优势企业凯尔达。

    　　风险提示：工业机器人竞争格局恶化、下游需求不及预期。

    　　事件2：2024 年上半年机床工具行业整体经营呈现恢复向好态势根据中国机床工具工业协会，上半年全行业营业收入同比下降，但降幅较一季度明显收窄。

    　　利润总额同比下降，降幅较一季度略有扩大。上半年金属加工机床新增订单由一季度的下降转为增长，实现增长的企业占比由一季度的47.8%提升至54.5%。在手订单降幅较一季度大幅收窄至个位数，实现增长的企业占比由一季度的49.0%提升至56.4%。整体市场需求呈现恢复性增长。

    　　点评：

    　　1、二季度行业营收及利润较一季度明显改善

    　　营业收入：2024 年1-6 月，机床工具全行业完成营业收入5019 亿元，同比下降7.7%，降幅较1-3 月收窄6.1 个百分点。其中，金属切削机床同比增长0.5%，由1-3 月的同比下降转为增长；金属成形机床同比增长3.0%，增幅较1-3 月扩大0.4 个百分点。

    　　利润总额：2024 年1-6 月，机床工具全行业实现利润总额149 亿元，同比下降78.2%，降幅较1-3 月扩大0.4 个百分点。其中，金属切削机床同比下降11.6%，降幅较1-3 月收窄28.4个百分点；金属成形机床同比下降14.3%，降幅较1-3 月收窄19.8 个百分点。

    　　2、二季度行业出口增速放缓

    　　2024 年1-6 月，金属切削机床出口同比增长0.6%，增速较1-3 月下降12 个百分点；金属成形机床出口同比增长18.1%，增速较1-3 月下降10.5 个百分点。

    　　3、新增订单趋势由下降转为增长

    　　2024 年1-6 月，金属加工机床新增订单同比增长4.1%，由1-3 月的同比下降转为增长；在手订单同比下降5.4%，降幅较1-3 月收窄14.7 个百分点。其中，金属切削机床新增订单同比增长8.1%，在手订单同比增长4.9%，均由1-3 月的同比下降转为增长。金属成形机床新增订单同比下降4.5%，在手订单同比下降20.9%，降幅较1-3 月分别收窄15.3 和14.6 个百分点。

    　　4、投资建议

    　　若外部环境无重大变化，协会维持2024 年机床工具行业有望实现小幅增长的预判。短期来看，建议关注设备对需求起到的拉动作用。中长期来看，机床行业市场空间大，头部公司市占率仅个位数，集中度有较大的提升空间。行业上市公司股价经过较长时间调整，估值已经具有性价比，建议关注海天精工、纽威数控、华中数控、科德数控、国盛智科等公司。

    　　风险提示：需求不及预期，政策落地不及预期，行业竞争加剧。

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