REITS市场月报：3只REITS上市加速扩容 保租房REITS延续涨势

　　行业动态

    　　国家发展改革委印发《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，对推进基础设施REITs 常态化发行工作作出部署。通知强调常态化发行，这意味着未来将有更多符合条件的基础设施项目进入 REITs 市场，项目来源将更加广泛，有望为市场提供丰富的投资标的，加速 REITs 市场的扩容。

    　　一级市场

    　　7 月共有3 只REITs 正式上市，分别为华夏特变电工新能源REIT、华夏深国际REIT、中信建投阳明智能新能源REIT，发行规模分别为12/15/13 亿元，上市首日涨幅为22.3%/0.0%/11.5%。截至7 月末，上市REITs 总市值达到1148亿元，其中园区基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、消费基础设施、交通基础设施、生态环保和能源基础设施REITs 总市值分别为167/116/96/122/420/33/193 亿元。

    　　市场表现

    　　年初至今中证REITs 全收益指数上涨9.1%，跑赢沪深300 8.8PCT，跑赢中证全债3.9PCT。按类型看，7 月保障性租赁住房REITs 领涨，平均上涨6.64%，延续6 月涨势；园区基础设施、消费基础设施和交通基础设施止跌，7 月分别上涨1.04%、1.39%和0.32%；生态环保和能源基础设施延续涨势，7 月继续上涨2.49%和4.35%；仓储物流跌幅进一步放大，7 月下跌3.74%。个券层面，7 月华夏特变电工新能源REIT、中信建投阳明智能新能源REIT 和中金厦门安居REIT 领涨，分别上涨20.98%、11.05%和10.50%。

    　　流动性

    　　7 月REITs 总指数、产权类REITs、特许经营类REITs 分别成交22.31、16.03和6.28 亿份，相较于上月+5.33/+3.63/+1.70 亿份。分类型来看，园区基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、消费基础设施、交通基础设施、生态环保和能源基础设施REITs 分别成交了7.73/3.47/3.30/1.07/3.24/0.93/2.58 亿份。

    　　估值

    　　7 月末，REITs 总指数、产权类REITs、特许经营类REITs 平均中债估值收益率分别为5.93%、5.73%和6.20%，相较于上月末分别-54/-13/-116BP。分类型看，园区基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、消费基础设施、交通基础设施、生态环保和能源基础设施平均中债估值收益率分别为6.25%/6.56%/4.37%/5.88%/7.92%/3.69%/3.78% ， 分别较上月-42/+31/-34/-10/-92/-64/-21BP。从P/NAV 来看，园区基础设施、仓储物流REITs 的P/NAV 低于历史均值-1*标准差，处于相对低估状态。

    　　风险提示：基础设施项目运营风险；REITs 市场流动性不足；宏观经济波动影响基础设施项目收益；募集发行进度不及预期。

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