资金跟踪系列之一百三十二：ETF买入幅度有所放缓 交易型资金再度流出
宏观流动性：上周(20240805-20240809)美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y 美债名义/实际利率均上升，通胀预期回升。对于海外而言，流动性边际有所宽松(Ted 利差、3 个月Libor-OIS 利差均收窄)。对于国内而言，银行间资金面整体平衡先松后紧，期限利差(10Y-1Y)有所走阔。
交易热度与波动：市场整体交易热度回落，消费者服务、房地产、商贸零售等板块的交易热度处于80%分位数以上。各板块波动率均处于80%分位数以下。
机构调研：电子、计算机、农林牧渔、医药、电新、银行等板块调研热度居前，食品饮料、家电等板块的调研热度环比上升较快。
分析师预测：全A 的24/25 年净利润预测继续被同时下调。行业上，汽车、医药、电子、传媒、银行、机械、交运等板块24/25 年净利润预测均有所上调。
指数上，中证500、创业板指的24/25 年净利润预测均被下调，沪深300、上证50 的24/25 年净利润预测分别被上调/下调。风格上，中盘/小盘成长/价值的24/25 年的净利润预测均被下调，大盘成长/价值的24/25 年的净利润预测分别被上调/下调。
北上配置盘继续大幅净卖出，北上交易盘再度小幅净流出，北上中资则延续小幅回流。上周(20240805-20240809)北上配置盘净卖出137.7 亿元，北上交易盘净卖出22.06 亿元。日度上，北上配置盘持续净卖出；北上交易盘在反复中有所净流出。行业上，两者共识在于净买入房地产、交运、石油石化等板块，同时净卖出家电、电子、电新、金融、计算机、汽车等行业。风格上，北上配置盘与交易盘同时净卖出大盘/中盘/小盘成长、大盘价值板块。对于配置盘前三大重仓股，北上配置盘净买入贵州茅台0.85 亿元，分别净卖出美的集团、宁德时代11.1 亿元、8.11 亿元。分行业看，北上配置盘在医药、交运、建材、食品饮料、电力及公用事业等板块主要挖掘500 亿元市值以下的标的。
两融活跃度再度回落至春节后低位。上周(20240805-20240809)两融净卖出73.52 亿元，行业上，两融主要净买入轻工、交运、消费者服务、金融、钢铁等板块，净卖出电子、电新、计算机、化工、有色、医药等板块。分行业看，轻工、银行、交运、农林牧渔、家电等板块融资买入占比上升。风格上，两融净买入中盘价值板块，净卖出大盘/中盘/小盘成长、大盘/小盘价值板块。
主动偏股基金仓位继续回升，以个人持有为主的ETF 作为代理变量显示：
基民整体继续净申购基金。基于二次规划法，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓有色、电子、机械、食品饮料、计算机、化工等板块，主要减仓煤炭、电力及公用事业、通信、农林牧渔、银行、房地产等板块。风格上，主动偏股基金的净值表现与中盘/小盘价值的相关性上升，与大盘/中盘/小盘成长、大盘价值的相关性回落。上周新成立权益基金规模回落，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回落/回升。上周以个人持有为主的ETF 继续被净申购，行业上，与科技、医药、军工、金融地产等板块相关的ETF 被净申购，与传媒等板块相关的ETF 被净赎回。结合主动基金的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于同时净买入科技、医药、军工、新能源、高端制造、消费等板块，净卖出电力等板块，而在传媒、建筑建材、周期、金融地产等板块存在分歧。另外，上周以机构ETF 继续被大幅净申购，且以宽基ETF 为主。综合来看，市场整体的买入共识度明显回落，在交运等板块相对较高，在石油石化等板块次之。值得关注的是，一方面，市场交易热度再度回落至年内相对低位，其中，消费者服务、商贸零售、房地产、传媒、医药、纺服等板块的交易热度在环比上升，汽车、计算机、电子、机械、交运、家电等板块的交易热度在环比回落。另一方面，沪深300 等宽基ETF 依然是市场的主要托底力量，但幅度边际上有所放缓，主动偏股基金仓位则继续回升，相应地，北上配置型资金延续明显净流出。而上周市场交易结构的主要边际变化在于交易型资金(北上交易盘、两融等)再度净流出。这意味着交易型资金反复、配置型资金回流幅度偏弱仍是当前市场交易层面的主要特征，未来仍需等待配置型资金的持续回流。
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