建材行业周报：顺周期预期又起 保持长期格局估值视角

　　本报告导读：

    　　一线城市土地成交和收储政策催化顺周期预期，消费建材龙头长期估值与格局优势，水泥常态化+差异化错峰改善底部盈利预期。

    　　投资要点：

    　　水泥：本周全 国水泥市场价格为 382 元/吨，环比持平，同比上涨5.7%。价格上涨区域主要有河北、福建和江西地区，幅度30 元/吨；价格回落区域为上海、江苏、浙江、安徽和河南地区，幅度15-20 元/吨。八月上旬雨水天气虽有减少，但南方受持续高温影响，水泥需求恢复有限，全国平均出货率环比提升仅2 个百分点，其中东北、京津冀恢复相对明显。价格端，因需求恢复偏弱以及外来低价水泥冲击，长三角价格推涨未能稳住，再次出现小幅回落；部分地区如河北、福建和江西通过行业自律和错峰生产继续尝试推涨价。

    　　玻璃与玻纤：1）玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1456.96 元/吨，环比下跌14.01 元。月初浮法玻璃整体表现为止跌企稳，局部区域出现零星涨价消息，实质性落地情况不多，多以提振市场提货信心。

    　　月初受资金及批量优惠政策影响，浮法原片生产企业日度产销率多数处于平衡值以上。需求端，加工厂订单无明显变化，贸易商及加工厂在原片相对补货到位之后，价格推涨缺乏动力。2）玻纤：池窑粗纱成交一般，电子纱价格短期暂看稳。本周国内无碱粗纱市场价格稳中小幅调整，多数厂价格维稳。近期无碱粗纱市场月内除前期点火产线尚处烤窑外，其余新建产线点火时间尚不确定，个别或有延后计划。厂库部分压力有所增加，短期以降库为主。电子纱市场多数以老客户订单走货为主，当前下游新增订单有限叠加下游PCB相关材料价格下行利空带动，电子纱价格短期调整预期不大。

    　　顺周期预期又起，保持长期格局估值视角。本周一线城市地产领域出现新变化，上海出现“地王”级土地成交，深圳推行收储政策。

    　　近一月来顺周期政策预期逐步升温，政策推进节奏更加积极。水泥常态化+差异化错峰形成新常态，改善行业底部淡季盈利预期，消费建材龙头长期估值与格局呈现优势，内需预期再交易的背景下有望获得一定催化。消费建材重点推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝、三棵树、中国联塑、科顺股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等细分板块龙头公司。水泥板块推荐龙头海螺水泥、华新水泥、华润建材科技、塔牌集团、上峰水泥等。

    　　玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归。玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归；玻璃纤维板块确认价格拐点，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优。推荐国内和美国基地扩产提速，带动全球份额持续提升推荐福耀玻璃；传统玻璃加工领域推荐原片成本优势明显，下游加工布局领先的信义玻璃与旗滨集团；推荐玻璃纤维龙头中国巨石、中材科技等。

    　　风险提示：宏观政策风险；原材料成本风险

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。