建材行业定期报告：推进收储用作保障房 加速商品房去库存

　　本周（2024/8/5-8/10）建材动态：水泥企业市场需求恢复有限，价格环比持平；浮法玻璃市场行业累库力度增加，但需求整体偏弱；无碱粗纱市场价格主流走稳，电子纱市场维稳延续。政府收储加速，继续关注家装建材存量翻新需求释放。

    　　水泥行业：需求恢复有限，价格环比持平。本周全国水泥市场价格为382 元/吨，环比持平，同比上涨5.7%。价格上涨区域主要有河北、福建和江西地区，幅度30 元/吨；价格回落区域为上海、江苏、浙江、安徽和河南地区，幅度15-20 元/吨。八月上旬，雨水天气虽有减少，但南方地区受持续高温天气影响，水泥市场需求恢复有限，全国重点地区水泥企业平均出货率环比提升仅2 个百分点，其中东北、京津冀地区恢复相对明显，在10 个百分点左右。价格方面，因需求恢复偏弱，以及外来低价水泥冲击，长三角地区价格推涨未能稳住，再次出现小幅回落；部分地区如河北、福建和江西通过行业自律和错峰生产继续尝试推涨价，全国总体呈现涨跌互现格局。

    　　浮法玻璃行业：现货价格涨跌互现，库存转为去化。截至20240808，全国浮法玻璃均价1431 元/吨，较1 日价格下降3 元/吨；本周全国周均价1432元/吨，较上周下降6.73 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下移，分区域来看，区域间价格涨跌互现，除东北区域中下游适量补货，部分厂家小幅提涨或抬价外，其它区域成交价格相对灵活，其中多数受月初授信、产量预期减少叠加一定情绪影响下，企业出货较前期好转，整体库存下调，少数企业顺势提涨。截至2024 年8 月8 日，全国浮法玻璃日产量为16.91 万吨，比1 日-0.35%。本周（20240802-0808）全国浮法玻璃产量118.75 万吨，环比-0.3%，同比+2.3%。截止到20240808，全国浮法玻璃样本企业总库存6735.6 万重箱，环比-173.4 万重箱，环比-2.51%，同比+61.78%。折库存天数28.7 天，较上期-0.8 天。本期日度平均产销率超百，行业转为去库状态。

    　　玻纤行业：无碱粗纱大稳小动，电子纱价格预期持稳。1）无碱粗纱： 本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳。供应端来看，月内除前期点火产线尚处烤窑外，其余新建产线点火时间尚不确定，当前供应处高位下，加之厂库部分厂压力有所增加，短期厂家以出货降库为主；需求端看，市场暂无明显恢复迹象，预计短期市场价格大概率维稳观望为主。2）电子纱：本周电子纱市场价格维持稳定走势，各池窑厂本月新价调整意向不大，多数以老客户订单走货为主，而当前下游新增订单有限下，叠加下游PCB 相关材料价格下行利空带动，电子纱价格短期调整预期不大。

    　　消费建材行业：政府收储加速“去库存”，持续推荐优质龙头。住房和城乡建设部数据显示，2024 年全国计划建设筹集保障性住房170.4 万套（间）。

    　　截至6 月底，全国已建设筹集保障性住房112.8 万套（间），占年度计划的66.2%，完成投资1183 亿元。此外，深圳安居集团启动收购商品房用作保障性住房工作。构建“保障+市场”住房供应体系工作的正式展开，有助于完善房屋供需配置；“去库存”工作持续发力，有助于缓解商品房库存压力，同时满足居民刚性住房需求和改善型住房需求。继续推荐关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。

    　　投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。

    　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。

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