建筑材料行业周报：收储加速提升产业链关注 华为三折屏新机值得重视

　　热点点评：房地产收储加速铺开有望带来产业链回马枪，华为三折屏新机或带动新一轮产业链机遇。本周行业热点有二：1）8 月7 日，深圳安居集团官宣要在深圳市范围内收商品房性质的住宅、公寓、宿舍等用作保障房，提升了市场对房地产的关注度。据中原地产研究院统计，截至7 月30 日，已经超过60 个城市/区域已经发文关乎收储，但市场任存质疑，一是认为目前很多地方的收房条件要求过于苛刻，二是担心多数城市财政压力，对落地能力信心不足。我们认为，当前地产的核心问题是“弱预期”和“弱现实”的负向循环，而去库存则是从负循环转向正循环的必要条件。517 以来，政策思路由供给侧转为需求侧，去库存、稳房价决心明确，周末，央行进一步提出要完善住房租赁金融支持体系，支持存量商品房去库存。我们判断，不仅仅是从短期经济存在的结构性矛盾看，从海外衰退担忧的视角来看，在特朗普当选美国总统的概率提升之际，传统投资依然需要阶段性承接稳增长的重任，传统动能的回马枪仍然有必要期待。2）多名数码博主周五在社交平台晒出了华为常务董事余承东在机舱里操作一款新机的照片。照片显示，余承东手持一台三折叠屏新机。我们判断，华为作为国产折叠屏手机的先驱，对行业趋势具备引领能力，有望对产业链端如铰链、UTG 等相关公司带来主题性机会和长期的基本面拉动。

    　　数据跟踪：（1）水泥：全国42.5 水泥平均价为382.2 元/吨，环比不变，同比上升20.7 元/吨。（2）浮法玻璃：全国5mm 浮法玻璃均价为1540.3 元/吨，环比下降5.7 元/吨，同比下降601.8 元/吨。（3）光伏玻璃：2.0mm 镀膜均价为13.6 元/平，环比下降0.6 元/平，同比下降4.2 元/平。3.2mm 镀膜均价为23.2 元/平，环比下降0.4 元/平，同比下降2.7 元/平。

    　　（4）玻纤：无碱玻璃纤维纱均价为4630.0 元/吨，环比不变，同比上升140.0 元/吨。电子纱均价为9200.0 元/吨，环比不变，同比上升1300.0 元/吨。（5）碳纤维：大丝束碳纤维均价为72.5 元/千克，环比不变，同比下降25.0 元/千克。小丝束碳纤维均价为97.5 元/千克，环比不变，同比下降42.5 元/千克。

    　　投资分析意见：从“久期”思维寻安全边际，优先关注实现DCF 估值重塑赛道龙头。我们认为，此轮地产底部特征已经愈加清晰，在房地产行业基本面经历了深度调整之后，目前居民资产负债表端的压力已经开始体现，4 月底新表态以来，430、517、607 等政策密集推出，政策思路由供给侧转为需求侧，去库存、稳房价决心明确。但同时，过去的纯投资刺激类反转或不值得期待，未来更具“久期”发展意义的“刚需性保障房+多样化改善性住房”有望成为产业链基本面交易底的主要支持方向。在投资机会上，我们同样认为，在过去投资驱动下以2B为主交易赛道景气增速的PE 定价模式将逐步被淘汰，优先实现以C 端和二手房下游为主，并能够用DCF 完成估值重塑的企业，是当下更值得关注的方向： 1）类红利周期龙头，周期龙头DCF 安全中枢清晰，建议关注海螺水泥、华新水泥（H 股）、中国巨石；2）优先实现DCF重塑的消费建材龙头，本轮消费建材下跌趋势背后是老牌房地产供应链关系出清所带来的企业定价模式改变，即从PE 定价向DCF 定价转变，无法从基本面角度实现DCF 估值重塑的企业在当下将难以受到投资者的青睐，建议关注优先实现估值重塑的消费建材龙头伟星新材、北新建材。此外，我们认为，确定性的景气赛道依然是能够带来超额收益的方向，当下A 股景气赛道具备稀缺性，而专业工程公司若核心赛道增长夯实，目前正逐步对冲和摆脱传统房地产、基建类业务的拖累，三张表拐点或将近，建议关注中国核建、中粮科工、上海港湾。

    　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，房地产投资低于预期

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。