金属行业周报：国内需求暂无起色 美国衰退预期放缓

　　投资要点：

    　　行业情况及产品价格走势初判

    　　钢铁：季节性消费淡季内，钢铁继续维持供需双弱的局面，库存小幅下降；宏观面暂无更多刺激消息释放；螺纹钢新旧国标切换对价格造成影响，预计短期钢价维持弱势运行。

    　　铜：铜精矿冶炼费维持低位，冶炼端存减产预期；消费淡季下国内需求难有起色，美国衰退预期放缓，铜价受到的压力减弱；预计短期铜价维持弱势震荡。国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》，其中提出，完善充电基础设施网络布局，利好铜下游需求。

    　　铝：近期河南部分氧化铝厂通过补充进口矿实现复产，国内氧化铝供给或有回升；电解铝维持供应宽松，订单不足持续抑制下游企业开工率，国内铝下游加工龙头企业开工率继续下滑，预计短期铝价偏弱震荡。

    　　锂：根据Mysteel 数据，8 月储能订单需求小幅回暖，但预计难以支撑整体锂价；锂精矿价格持续走低，锂盐成本支撑减弱，预计短期锂价维持弱势运行。

    　　本周策略

    　　（1）铜：矿端干扰不断，冶炼费处于历史低位水平，冶炼端存收紧预期；国内需求表现尚可，设备更新和消费品以旧换新政策、地产政策不断放松后续或支撑下游消费，建议关注相关板块。（2）黄金：美国年内降息概率较大，金价有望率先于利率政策迎来拐点；整体看，美国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘局势、央行购金、美联储降息预期均利好金价，建议关注相关板块。（3）锡：半导体行业景气度逐渐复苏，叠加AI、新能源和新质生产力等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和未来发展，建议关注相关板块。综上，维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、锡业股份（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。