商社行业周报：食品带动7月CPI上行 资生堂业绩受核污水拖累

　　周度行情：本周（2024.8.5-2024.8.11）主要宽基指数小幅下跌。上证综指数下跌1.48%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌2.6%。商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。其中专业连锁涨幅最大，上涨2.17%；旅游零售II 下跌最多，下跌2.66%。本周个股涨多跌少。本周62 只个股上涨，其中中央商场、凯瑞德、永辉超市等涨幅靠前；4 只个股持平；38 只个股下跌，其中海印股份、国光连锁、玉龙股份等跌幅靠前。

    　　本周末商贸零售指数PE 有所上涨，当前商贸零售指数PE 估值处于十年23.50%分位处。

    　　国家统计局发布2024 年7 月CPI。 2024 年7 月份，全国居民消费价格同比、环比均上涨0.5%。CPI环比表现显著超出季节性，主要因食品；出行旺季旅行环比增长较强，但并未超出往年平均水平。

    　　投资建议：尽管多数类目难以持续上行，CPI 有望在猪价反弹下带来显著回升，我们建议关注国内生鲜销售领先的超市零头。此外，内需我们长期看好增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有吸引力的企业，如低价电商平台和综合电商平台。

    　　风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。

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