2024年上半年区域经济分析报告：区域经济运行喜忧参半 地产和消费仍是主要拖累

　　区域经济运行延续分化，经济大省依然发挥挑大梁作用，当前超过预期增速目标的省份在高技术制造等领域表现较好。2024 年上半年经济大省GDP增速相对较高，规模超过2 万亿的省份为13 个，其GDP 加权平均增速为5.2%，发挥了经济大省挑大梁的作用，其余省份的GDP 加权平均增速为4.6%，较去年末显著走低，部分省份的GDP 增速甚至低于2%。从各省份上半年GDP 增速与年初提出的年度增长目标来看，共有8 个省份超过了预期增速目标，这些省份经济增长动能较强，主要得益于在新能源、高技术、先进制造等领域的投资和生产加快，经济增速靠后的省份或受到房地产投资收缩，传统产业投资及生产走弱，以及服务消费走低等拖累因素的影响。

    　　东部与西部省份工业生产仍有韧性但边际放缓，中部省份工业生产边际加快但两年复合增速依然不高。全国25 省份工业增加值增速较去年同期有所提升，但或受当前国内需求放缓以及盈利偏弱的影响，东部地区、西部地区二季度工业生产均出现不同程度的边际放缓。中部省份工业生产边际加快但两年复合增速依然不高。工业生产增产不增利值得关注，尽管上半年多数省份工业企业利润增速高于去年同期，但从两年复合增速来看，全国仅9 个省份工业企业利润增速为正，企业盈利有待进一步改善。

    　　房地产开发投资仍是各省投资的主要拖累，专项债发行偏慢以及化债约束掣肘部分省份的基础设施建设投资。上半年多数省份固定资产投资增速不及年初设定的目标值，或受房地产市场下行、社会预期偏弱、内需不足等多重因素影响，并且上半年全国多数省份固定资产投资增速均较一季度有所回落。房地产投资仍是各省投资的重要拖累，特别是浙江、江苏等东部地区投资规模较大的省份，上半年仅有三省房地产开发投资实现正增长。专项债发行偏慢以及化债约束掣肘西部及东北省份的基础设施建设投资增长。

    　　京沪等部分东部省份消费数据出现负增长，服务消费走弱仍需关注。上半年21 个省份社零额同比增速较一季度回落，27 个省份社零额同比低于2023年末。北京、上海、天津、海南社会消费品零售总额同比负增长，其中餐饮等服务消费走弱是重要拖累。中部6 省份社零额增速均实现正增长，除山西外，其余5 省社零额同比增速均高于全国平均水平。西部及东北部15 省份中有8 省社零额增速均低于一季度，11 省份低于2023 年末增速水平。

    　　边境省份和经济大省出口表现较好，中部省份出口下滑值得关注。从出口来看，东部经济大省出口增速表现较好，同比增速均高于2023 年底且均超全国同期增速水平；或受产业链迁移影响河南等部分中部省份出口同比为负；西藏、新疆、广西、黑龙江等边境省份出口同比增速较高，主要得益于边境贸易的改善。从进口来看，内需持续偏弱下，13 个省份进口同比负增长，15省进口同比增速不及全国水平。广东、江苏、浙江等东部外贸大省进口均较上年底边际回升但受限于内需偏弱，进口增速均不及一季度。

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