政府债务周度观察：国债净融资和新增专项债继续放量

　　国债净融资+新增地方债发行第32 周（8/5-8/11）为5259 亿，第33 周（8/12-8/18）计划5227 亿，年初至第32 周累计4.7 万亿，进度达到52.8%，已超过去年同期进度。总体来看前两个月政府端融资明显提速，7 月国债净融资+新增地方债发行达到7200 亿，成为社融的主要支撑项。

    　　前期预测8 月国债净融资+新增地方债约1.2 万亿左右，目前八月前两周发行已超1.04 万亿，预计对社融和后续基建增速都会起到拉动作用。

    　　国债第32 周（8/5-8/11）净融资3550 亿，第33 周（8/12-8/18）3725亿，至第32 周累计2.4 万亿，进度约55.1%，为近5 年同期进度最快。

    　　特别国债5 月发行2 只共800 亿，6 月发行4 只共1700 亿，7 月发行3只共1680 亿，8 月将发行四只。后续特别国债将逐渐优化资金用途、提高使用效率，并从供给侧更多转向扩大内需。

    　　新增一般债第32 周（8/5-8/11）发行284 亿，第33 周（8/12-8/18）156 亿。至第32 周累计约4200 亿，进度58.6%，低于2023 年（69.7%）和2022 年（95.5%）同期。

    　　新增专项债第32 周（8/5-8/11）发行1425 亿，第33 周（8/12-8/18）发行1346 亿。至第32 周累计1.9 万亿，发行进度达到49.2%，落后于过去两年。8-9 月迎来发行高峰，分别计划发行5767 亿和6024 亿，目前8 月已实际发行2794 亿。

    　　特殊再融资债已两月无发行。城投债第32 周净融资-15 亿，第33 周净融资计划-400 亿，截至本周余额约11.4 万亿。

    　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。

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