鼎捷软件(300378)：海外业务增长持续提速 AI智驱化应用加速拓展

　　8 月9 日，公司发布2024 年半年度报告。24H1 公司实现营收10.04 亿元，同比增长10.98%；归母净利润4244 万元，同比增长17.48%；归母扣非净利润4048 万元，同比增长54.03%。

    　　非大陆市场增长提速，紧抓中企出海、通过合作伙伴加强本地化经营。24H1 公司非大陆市场营收5.49 亿元，同比增长14.16%。在中国台湾地区，公司锁定缺工、信息安全、绿色制造、ESG 等趋势议题为客户提供融合方案，持续聚焦行业经营、OT 生态业务、Infra（Infrastructure，基础服务器）新领域的拓展。在东南亚地区，公司一方面紧抓中企出海趋势，为出海中企提供在地运营支持，另一方面公司积极发挥东南亚当地团队优势，搭建生态伙伴生意平台，满足在地客群全方位数字化需求。报告期内公司通过加强轻应用拓展与经销商在地经营，公司在东南亚地区的经销市场成长超过100%，SaaS 产品需求亦逐步攀升。

    　　工业软件四大业务协同发展，AIoT 高增持续推动雅典娜平台布局。按产品类别来看，24H1 公司研发设计类/数字化管理/生产控制/AIoT 类分别实现营收0.51/5.47/1.29/2.65 亿元，分别同比+15.29%/+0.15%/-1.19%/+51.01%。其中，AIoT 产品高增的背后，是公司基于鼎捷雅典娜工业互联网平台，持续聚焦企业车间自动化与工艺智能化改造需求，打造设备云工业APP、天枢控制器软硬融合方案及OT 设备产品等解决方案和服务。

    　　加速拓展AI 智驱化应用，丰富数智化场景案例。报告期内，公司持续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代，结合大模型技术构建AI 原生应用工作平台，持续提升企业及ISV 伙伴开发和使用的灵活性、便利性。公司持续优化行业场景数智解决方案，在装备制造云、零部件云、财务云等开发了近20 款支持数智化场景的AI 新应用，报告期内营收较上年同期成长114%。

    　　盈利预测与投资建议：考虑到当前宏观经济环境仍有一定压力，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026 年总收入分别为24.88/28.62/33.78 亿元（前预测值为25.54/30.25/36.41 亿元），归母净利润分别为1.77/2.16/2.73 亿元（前预测值分别为1.82/2.31/3.18 亿元），对应PE 分别为24/19/15 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示事件：下游行业及客户景气度恢复不及预期的风险；行业竞争加剧、自研产品研发迭代不及预期的风险；大陆市场拓展不及预期的风险等。

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