电子行业：存储芯片周度跟踪：西部数据展示128TB企业级SSD IMEC实现逻辑和DRAM电路突破

　　核心观点

    　　NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，西部数据展示128TB 企业级SSD。根据DRAMexchange，上周（0805-0809）NAND 颗粒22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.60%至4.30%，平均涨跌幅为-0.15%。其中7 个料号价格持平，4 个料号价格上涨，11 个料号价格下跌。根据CFM 闪存市场报道，西部数据展示了128TB 企业级SSD，主要设计用于快速AI 数据湖和容量密集型性能应用程序，满足AI、ML 和LLM 的数据需求。

    　　DRAM：颗粒价格小幅波动，imec 使用High-NA EUV 实现逻辑和DRAM 电路突破。根据DRAMexchange，上周（0805-0809）DRAM18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.84%至0.73%，平均涨跌幅为-0.48%。上周3 个料号呈上涨趋势，15 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据CFM 闪存市场报道，imec 使用在imec 高级图案化计划框架内针对High-NA EUV 优化的材料和基线工艺，成功单次印刷出逻辑芯片和DRAM 电路。

    　　HBM：环球晶圆预估全年营收衰退个位数百分比，正为韩国HBM客户供货。根据CFM 闪存市场报道，环球晶圆公布2024 年第二季度财报，Q2 合并营收153.3 亿新台币，环比增长1.6%。上半年累计营收304.1 亿新台币，同比下降16.7%，税后净利64.1 亿新台币。新产品方面，预估2024 年用于HBM、GPU 与16nm 以下的12 吋晶圆，2024 年相关业绩是2023 年的2 倍以上，相较过去大幅成长，也看好相关高阶产品2025 年市占率会进一步提升。我们认为，受益于AI 不断发展，算力卡需求攀升，HBM 产业链有望持续受益。

    　　市场端：原厂出货SSD 和内存条价格保持稳定，渠道SSD 和内存条价格下探。上周（0805-0809）eMMC 价格持平，UFS 价格持平。根据CFM 闪存市场报道，行业市场方面，目前行业存储厂商疲于杀价，普遍观望，本周行业SSD 和内存条整体相对稳定。另外，本月服务器内存条DDR4 RDIMM 16GB 3200/DDR4 RDIMM 32GB3200/DDR4 RDIMM 64GB 3200 价格分别为54/88/165 美元，与上月持平。嵌入式市场方面，嵌入式行情保持按兵不动。

    　　投资建议

    　　我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。

    　　HBM：受益于算力芯片提振HBM 需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等；存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。

    　　风险提示

    　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。

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