生物医药行业鼓励医药创新简评报告：多地设立医药基金有望为产业发展注入新动能 关注创新产业链等投资机会

　　鼓励生物医药创新趋势明确，一揽子创新药鼓励政策相继落地的同时，各地政府陆续成立投向为生物医药的基金。经历了2020-2021 年的创新药投融资高点后，一级融资回落，政府资金的注入有望激发行业活力，建议关注创新产业链、创新药等投资机会。

    　　2024 年以来新设生物医药政府基金规模已超555 亿元。近年来，全国政府投资基金发展迅猛，成为推动区域产业经济与企业发展、引领社会资本投资方向的重要工具。生物医药行业作为国家战略性新兴产业之一，是当前政府基金重点投资的方向之一。2024 年1 月，曾任国家食品药品监督管理总局局长的毕井泉指出：“鼓励地方政府设立生物医药母基金，支持生物医药早期投资。”据不完全统计，2024 年以来，根据招商医药统计，国内设立的生物医药政府基金合计规模已经超过555 亿元（仅计算投向仅为生物医药方向的基金规模，部分基金投向医药等多个方向），纷纷瞄准创新药、创新器械、合成生物学等前沿领域。

    　　政府对生物医药创新支持方向明确，除政府基金注入外，密集政策出台从各个环节激发创新活力。

    　　创新药投融资经历了2020-2021 年的高峰后回落，生物医药政府基金的注入有望提振市场信心、引导社会资本投资方向，进一步带动整体产业链发展。

    　　推荐关注方向

    　　在招商医药出品的创新产业链中外印证系列报告中我们观察到了海外生物医药投融资及研发早期复苏趋势，国内生物医药政府基金的相继落地则有望带动国内预期，建议可左侧关注创新产业链：建议关注【CXO】、【生命科学服务上游】、【创新药】等。

    　　【CXO】2024 年上半年全球投融资同比数据已有明显改善，多家CXO 企业在交流中提到“客户询单和签单趋势有所回暖”；叠加国内政府基金支持及创新药政策激励，预计相关企业订单及业绩有望向好。

    　　相关公司：泰格医药、诺思格、昭衍新药、康龙化成、药明康德、泓博医药等。

    　　【生命科学服务上游】国内上游企业大多处于成长初期，创新长主题+国产替代下长期产业趋势明朗。目前国内上游企业已进入2.0 发展阶段，需求寒冬期下龙头企业客户结构持续优化、出海亦实现突破。当期全球投融资整体趋稳、国内需求亦有复苏预期，若恢复有望带动行业景气度提升。

    　　相关公司：百普赛斯、海尔生物、泰坦科技、奥浦迈、纳微科技等。

    　　【创新药】创新始终是医药成长重要源动力，国家层面审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，推动创新药审批与入院加速，大方向上明确鼓励支持创新药发展。供给端，优质创新药多种模式出海，在全球舞台上展示出一定的竞争力，不断打开市场空间。随着宏观因素（降息）的预期落地，优质创新药标的有望走出β+α共振行情。

    　　相关公司：信达生物、恒瑞医药、翰森制药、绿叶制药、百济神州、艾力斯、特宝生物等。

    　　风险提示：生物医药基金落地节奏、政策变动风险、研发风险、地缘政治等。

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