汽车行业点评报告：7月行业产批符合预期 新能源批发渗透率为48.1%

　　投资要点

    　　7 月产批表现符合预期。乘联会口径：7 月狭义乘用车产量实现198.2 万辆（同比-5.3%，环比-7.1%），批发销量实现196.5 万辆（同比-4.8，环比-9.4%）；其中新能源汽车产量93.3 万辆（同比+21.7%，环比+0.0%），批发销量实现94.5 万辆（同比+27.6%，环比-3.6%）。展望2024 年8 月：

    　　我们预计8 月行业产量为221 万辆，环比+11.4%；批发为226 万辆，环比+1.0%。

    　　7 月新能源汽车批发渗透率48.1%，环比+2.8pct。7 月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为62.6%/37.2%/8.1%，环比分别+1.9/+2.8/+0.7pct。细分来看，7 月PHEV 车型批发销量44.0 万辆，同环比分别+83.2%/+3.6%；BEV 车型批发销量50.5 万辆，同环比分别+0.9%/-9.0%。

    　　7 月乘用车出口37.6 万辆，环比持平。7 月乘用车出口（含整车与CKD）37.6 万辆，同环比分别+20%/0%；7 月新能源乘用车出口9.2 万辆，同比+1.3%，环比+18.2%。车企层面，根据已披露的数据，特斯拉/长城汽车出口环比表现较为出色。

    　　车企层面：问界/蔚来批发同环比表现亮眼。目前已披露产销快讯的车企中，合资系车企批发表现均不佳，同比均为负增长。新势力车企除特斯拉中国外同环比增长均为正，批发口径来看7 月同比来看表现最佳的车企为问界/蔚来。

    　　投资建议：全球化主线：优选业绩持续兑现的细分行业龙头。优选客车【宇通客车】/零部件【福耀玻璃】/乘用车【比亚迪】/重卡【潍柴动力+中国重汽H】等。未来3 年战略性黑马品种【均胜电子】。智能化主线：重视Robotaxi 主题持续催化！核心催化剂：重大事件驱动（特斯拉8 月Robotaxi 发布/FSD 入华进展+华为ADS3.0 发布/S9 等新车上市+小鹏Mona03/P7+新车上市等）。1）智能化领先国内车企【华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷+江淮汽车）+小鹏汽车等】；2）智能化增量零部件【德赛西威+华阳集团+伯特利+耐世特等】。3）特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团+旭升集团等】。

    　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4 智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。