电子行业周报：算力周跟踪：电子工业富联发布半年报 AI服务器需求旺盛

　　投资要点：

    　　本周算力芯片、数据中心板块普涨。（1）CPU/GPU 板块：本周（ 0812-0814 ） 海外股涨势强于国产算力， 其中英伟达+12.73% ，AMD+4.83%，英伟达（0813）单日+6.53%，我们认为微软、亚马逊等科技巨头强劲AI 资本支出的增长表明英伟达的基本面仍然强劲。国产算力链中，海光信息+2.17%，龙芯中科+2.20%。（2）数据中心板块：超微电脑+13.43%，广达+8.40%，纬颖+4.53%，我们看好计算机行业其在AI 算力需求高涨背景下的长期发展潜力。

    　　一、重点公司业绩| 工业富联

    　　工业富联发布2024 半年度报告，受益AI 服务器需求旺盛，公司营收增长亮眼。工业富联8 月13 日发布了2024 年半年度报告，上半年公司实现营业收入2660.91 亿元，同比增长28.69%，实现归母净利润87.39 亿元，同比增长22.04%。品牌客户不断增加AI 服务器订单是公司收入增速加快的驱动因素。24Q2 单季度公司实现营业收入1474.03 亿元，同比增长46.11%，实现归母净利润45.54 亿元，同比增长12.93%。分业务来看：

    　　云计算业务收入同比增长60%，其中云服务商收入占比达到47%，同比增长5pct，AI 服务器占整体服务器收入比重提升至43%，收入同比增长超过230%。24Q2 单季度公司云计算收入同比增长超过70%，环比增长超过30%，占到总收入55%。AI 服务器收入同比增长超过270%，环比增长超过60%，占整体服务器营收比重提升至46%，占比逐季度提升。通用服务器收入在2024 年上半年实现了16%的同比增长，呈现强劲复苏态势。

    　　通信及移动网络设备方面，受益数据中心AI 趋势及网络升级迭代趋势，2024 年上半年实现高单位数的同比增长，24Q2 单季度同比增长达到20%，其中AI 服务器相关的400G、800G 高速交换机营收同比增长70%。

    　　2024 年上半年800G 交换机开始出货，整体400G/800G 高速交换机营收同比增长30%。

    　　AI 技术不断革新，推动上游AI 服务器、高速交换机以及下游终端AI手机需求量增长。AI 服务器方面，2024 年大型云服务商机品牌客户需求未歇，根据公司半年报援引Trendforce 预计，2024 年AI 服务器出货量将达到167 万台，同比增速达到41.5%。AI 数据中心建设也将推动网络交换机市场蓬勃发展， 根据公司半年报援引Dell’Oro 及IDC 等研究， 预计2023-2026 年间AI 数据中心网络交换机的收入年复合增速将达到55%。AI加速从云端像边缘终端发展的趋势也推动了手机需求的回暖提升，根据公司半年报援引IDC 预计，2024 年全球新一代AI 手机出货量将达到1.7 亿部，占智能手机整体出货量15%。中国市场AI 手机份额也将保持高速增长，预计2027 年占比将超过50%。

    　　二、AI 大模型跟踪

    　　近期文本大模型动作频繁，豆包访问量突破历史新高。据similarweb最新数据（0802-0808）：（1）OpenAI 和Perplexity 本周访问量均有所上升。8 月12 日，Perplexity Pro 升级，可以通过逐步、渐进式思考给出结果；8 月13 日，OpenAI 官宣GPT4o 更新，或为推理能力更强的“草莓”项目，建议持续关注；8 月14 日，谷歌推出Gemini Live 语音模式，对标GPT-4o语音功能，期待后续表现。（2）豆包本周访问量达220 万，突破历史新高。

    　　8 月8 日，豆包上线音乐生成功能，用户可一键“撰写”词曲。（3）Runway近两周访问量持续攀升。7 月30 日，Runway Gen-3 Alpha 推出新玩法——11 秒AI 图生视频功能，近两周访问量相应回升。（4）Midjourney 本周访问量有所上升。7 月31 日，Midjourney 发布V6.1 版本，图像生成质量显著提升，近两周访问量相应回升。

    　　GPT-4o 模型或包含“草莓”项目， Perplexity Pro 已实现类似“草莓”能力。8 月13 日，ChatGPT 在X 上发文称，ChatGPT 中更新了GPT-4o 模型，并且强调该模型并非OpenAI 最新的API 端GPT-4o 0806 模型。此前，外媒传称，OpenAI 很快就会在ChatGPT 的更新中公布“草莓”项目。网友推测GPT-4o 模型包含“草莓”项目。“草莓”项目（前身Q*）是能够处理复杂科学和数学问题，具有更强推理能力的AI 模型。此外，Perplexity AI 也展示了具备“草莓”能力的新模型Perplexity Pro，可通过逐步思考和代码解释器来处理复杂查询，显示出较强的问题解决能力。

    　　三、国产算力芯片

    　　龙芯3B6600 性能或比肩英特尔12/13 代高端酷睿，建议持续关注国产CPU 替代。8 月12 日消息，龙芯中科在研桌面处理器龙芯3B6600 、龙芯3B7000 和龙芯3A7000 均采用八个LA864 核心的配置，并通过结构优化实现大核性能超过20%的提升。其中，3B6600 主频设定为3.0GHz，集成有LG200 核显；更高阶的3B7000 和3A7000 则将主频提升至3.5GHz，并配备丰富的IO 接口，包括PCIe4、SATA3、USB3 等，为用户提供高速的数据传输能力。龙芯中科董事长胡伟武表示，采用成熟工艺的3B6600 单核/多核性预计可达采用先进工艺的英特尔高端酷睿12~13 代处理器水平，该芯片预计2025 年推出。除提升CPU 性能外，龙芯中科还积极布局龙芯CPU生态建设，预计到2024 年底，龙芯Linux 平台可较流畅运行Windows 操作系统及其应用。

    　　建议关注

    　　国产算力链：寒武纪、海光信息、龙芯中科、盛科通信等。

    　　数据中心硬件：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技。

    　　风险提示

    　　技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。

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