经济数据点评：运行总体平稳 延续回升向好

　　事件：

    　　8月15日，统计局公布2024年7月经济增长数据。

    　　投资要点：

    　　工业生产规模持续扩张。7月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.1%，较上月回落0.2个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.35%。

    　　社消增速小幅回升。暑期传统旺季提振消费需求，叠加促消费政策发力显效，社消零售增速小幅回升。7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%，6月份为2.0%。7月环比增长0.35%，上个月为下降0.1%。

    　　商品零售增长提速。分消费类别来看，7月商品零售同比增长2.7%，6月份为1.5%；服务消费维持较高增速增长，1-7月服务零售额同比增长7.2%。

    　　从贡献来看，7月份社消零售增速的提升主要是受到商品零售的拉动，商品零售拉动社消零售总额增长2.4个百分点，餐饮收入拉动0.3个百分点。

    　　投资规模持续扩大。1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）287611亿元，同比增长3.6%，增速较上半年小幅放缓0.3个百分点。其中，民间固定资产投资与去年同期持平，增速较上半年小幅下降0.1个百分点。如果扣除房地产开发投资，民间投资同比增长6.5%。

    　　制造业投资增长快于全部固定投资，支撑作用持续增强。分类别来看，1-7月份，制造业投资增长9.3%，增速比全部投资高5.7个百分点，对全部投资增长的贡献率为62.2%，比上半年提高4.7个百分点；基建投资（不含电气水）累计同比增速为4.9%。通过累计增速倒推，7月份制造业投资及基建投资（不含电气水）当月同比增速分别为8.3%和2.0%。

    　　房地产市场仍在调整。供给端看，房地产开发投资仍在磨底，新开工及竣工面积当月同比跌幅有所收窄。1-7月份，全国房地产开发投资同比下降10.2%；从当月变化来看，7月份，房屋新开工及竣工面积当月跌幅分别为19.7%和21.8%，均较6月跌幅收窄。需求端来看，全国商品房销售面积同比累计增速持续收窄，房价同比调整幅度略有扩大。7月全国商品房销售面积当月同比增速小幅回落，不过仍要好于今年前五个月的情况，带动销售面积累计同比跌幅连续两个月收窄；价格方面，7月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比降幅略收窄但同比降幅小幅扩大。

    　　风险提示

    　　一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。

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