周期成长基金池：选股持续贡献超额

　　周期成长投资策略是在周期行业中挖掘能够脱离行业周期性，实现自身持续成长的个股。在一些渗透率已经较高、且行业增长空间相对较小的偏周期行业中，部分公司由于其具有强竞争优势和议价能力、好商业模式和战略布局、公司治理和技术进步等优势，使得公司的业绩逐渐脱离了行业的周期性，实现较为稳定的增长。当前选出的周期成长赛道主要分散在机械、基础化工、计算机等行业。

    　　周期成长型基金池：受市场风格切换影响较为明显。2014年2 月7日至2024年8 月12 日，基金池年化收益率为13.20%，相对于偏股基金指数年化超额收益为6.62%，年化波动为24.40%，年化夏普为0.54，整体弹性较高。在2019-2021 年成长占优、和2023 年较偏中小盘的市场中更容易获得alpha。

    　　行业配置、选股和动态均贡献了较高的超额收益。基金池整体能力水平均衡，偏好高流动性，高波动率，成长属性突出，偏中盘。从板块布局来看，配置较为均衡，切换明显，最新一期中相对提高了周期、消费和TMT 的占比，减少了制造板块的配置。

    　　周期成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行周期成长型基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比>60%，且占比最小值>40%，在此基础上近一年重仓股中周期成长股占比>40%的基金样本为周期成长型基金。对于周期成长基金池的筛选，我们主要去寻找交易能力较强、且持仓管理效率较高的基金，当前基金池列表如下：

    　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。

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