策略专题：指数趋势投资之日内动量策略

　　主要观点：

    　　动量效应是股票投资常见的效应之一。我们认为动量效应可以向指数化投资领域和日内交易领域延伸，由此触发了本策略的研究。

    　　本报告通过历史数据回测，确定了日内动量的回溯期以9：

    　　30-10:00 为佳。

    　　本报告通过历史数据回测，确定了以“9:30-9:35 与9:30-10:00同向”为开仓过滤器。

    　　本报告通过历史数据回测，认为可以不做止损安排。对于风险容忍度更低的投资者，也可以选择以开仓价+/-40 点作为止损条件。

    　　本报告将新策略命名为“日内动量策略”，明确了策略规则：

    　　1、以9：30-10:00 为回溯期，期间不交易；

    　　2、以“9:30-9:35 与9:30-10:00 同向”为开仓过滤器：

    　　1）若9:30-9:35 上涨，且9:30-10:00 上涨，则多头开仓；2）若9:30-9:35 下跌，且9:30-10:00 下跌，则空头开仓；3）若9:30-9:35 上涨且9:30-10:00 下跌，或9:30-9:35 下跌且9:30-10:00 上涨，则不开仓。

    　　3、符合开仓条件时立即开仓，持有至15:00 平仓，不做止损安排，或以开仓价+/-40 点做止损；

    　　4、每天只做1 次交易。

    　　系统性评估结果显示，“日内动量策略”的收益能力、风险控制、收益风险匹配度都很优秀。

    　　“日内动量策略”在实际应用时应注意：1）策略在不同类型指数上的适用性；2）做空受限对真实收益的影响；3）各种投资载体的不同特性对真实收益的影响。

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