机械设备行业：继续看好稳定类资产 出口链或逐渐企稳

　　核心观点：

    　　装备制造业压舱石地位继续凸显。7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.1%，比上月回落0.2 个百分点；环比增长0.35%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长4.6%，制造业增长5.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.0%。装备制造业增加值增长7.3%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别比上月加快0.4 和1.2 个百分点。

    　　市场表现分析：上周（8 月12 日-8 月16 日）机械行业指数（中信）下跌0.12%，沪深300 指数上涨0.42%，创业板指下跌0.26%。

    　　机械动态变化：根据国家统计局的数据，2024 年1-7 月份，我国工业机器人产量31.14 万台，同比增长21.51%；其中7 月份工业机器人产量4.55 万台，同比增长19.7%。叉车2024 年7 月销量10.37 万台，同比增长11.5%。2024 年1-7 月我国金属切削机床产量38.76 万台，同比增长6.6%；其中7 月份金属切削机床产量5.45 万台，同比增长8.0%。

    　　机械行业观点：（1）供给格局优异、需求温和复苏的资产：船舶、轨交和传统能源装备等上游类资产。（2）国内需求有望底部企稳，海外带动增量的领域：重点布局工程机械和海外消费品制造业，以及底部的通用自动化。（3）短周期景气度有变化，产业端发生重大变化的领域，布局半导体设备、3C 产业链、人形机器人等。

    　　建议关注：我们给出2024 年机械行业下半年投资所围绕的几条核心主线：（1）等待周期复苏的品种：重点推荐工程机械-三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力；建议关注山推股份；通用自动化-推荐安徽合力、杭叉集团、汇川技术（和电新组联合覆盖）、柏楚电子、杭氧股份、伊之密、海天精工、纽威数控，建议关注海天国际；出口产业链-推荐巨星科技、泉峰控股、宏华数科、杰克股份、米奥会展（和商社组联合覆盖）等。（2）供给格局优异，周期向上资产：推荐中国船舶、中国动力（和军工组联合覆盖）、中集集团、中海油服，杰瑞股份，海油发展，纽威股份，耐普矿机，中国中车、时代电气。（3）成长型资产：建议关注3C 产业链-赛腾股份、鼎泰高科、联赢激光等；半导体设备中微公司、华峰测控等；人形机器人板块关注绿的谐波、鸣志电器、北特科技、五洲新春等。

    　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

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