传媒行业周报：《黑神话：悟空》正式上线 持续引爆游戏板块

市场行情

    上周传媒板块小幅回调，申万传媒指数涨幅+1.79%，（申万一级4/31），强于创业板指数（-0.26%），沪深300（+0.42%），上证指数（+0.60%）。传媒板块内表现，影视院线（+0.26%）、游戏（+2.35%）、出版（+5.04%）、电视广播（+0.65%）、广告营销（+0.83%）、数字媒体（+0.42%）。

    核心观点

    国产3A 大作《黑神话：悟空》8 月20 日正式发售。《黑神话：悟空》是由游戏科学制作的以中国神话为背景的动作角色扮演游戏，于2024 年6 月10 日正式开启全款预售。Steam中国大陆区标准版售价268 元，数字豪华版售价328 元。目前这款游戏的全球媒体评分已解禁，游戏业内权威评分机构IGN 中国给出满分评价，称该游戏为中国游戏行业的里程碑，IGN 海外给予8 分评价，Metacritic 评分为82（由54 家媒体给出）。看好8 月20 日游戏正式发售后的口碑与销量表现，有望提振国内市场对3A 游戏信心。

    腾讯游戏Q2 国内/海外收入均同比增长9%。8 月14 日，腾讯发布2024 年Q2 季报。其中腾讯游戏在国内市场收入346亿元，同比+9%；海外市场收入139 亿元，同比+9%。2024H1腾讯游戏总收入972 亿元，同比+4.74%，主要得益于多款长青游戏的用户参与度提升以及《地下城与勇士：起源》《爆裂小队》（Squad Busters）等新游的成功发布，二季度本土收入恢复增长，海外收入加速增长。

    投资建议：备受瞩目国产3A 大作《黑神话：悟空》正式上线，建议密切关注其口碑与销量表现，以腾讯为代表上市游戏企业半年报业绩显著改善，游戏行业呈现强势复苏信号。目前游戏板块处于估值底部，叠加暑期档爆款新游催化，我们维持此前观点，游戏行业拐点显现，当前为较好布局时点，暑期档研发能力优质、新游储备丰富的游戏厂商有望受益，腾讯、网易、心动公司、哔哩哔哩、三七互娱等。

    风险提示：新游表现不及预期，产业政策风险

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