汽车行业报告：新一轮汽车以旧换新细则正式出台 2025款极氪001&007上市

　　行业概括：汽车板块本周（8.12-8.16）下跌0.30%，跑输沪深300 指数0.72个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨0.57%，跑赢沪深300 指数0.15个百分点，商用车子板块上涨2.93%，跑赢沪深300 指数2.51 个百分点，货车子板块上涨3.05%，跑赢沪深300 指数2.63 个百分点，客车子板块上涨2.73%，跑赢沪深300 指数2.31 个百分点。本周（8.12-8.16）汽车零部件板块下跌0.74%，跑输沪深300 指数1.16 个百分点；汽车服务板块下跌0.93%，跑输沪深300 指数1.35 个百分点。本周（8.12-8.16）上证综指高于沪深300 指数0.18 个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。

    　　从估值水平来看，截至8 月16 日，汽车行业PE-TTM 为21.15，较上周下跌0.07。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为24.16、35.25 和18.03，本周乘用车板块上涨0.14，商用车板上涨1.04，零部件下跌0.14。从汽车相关概念板块来看，本周（8.12-8.16）汽车相关概念板块普跌。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-1.08%、0.99%、-1.40%、-0.30%、-0.70%、-1.44%、-0.36%、1.33%。从原材料价格来看，截至8 月16 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为19404.01、73900.84、3105.05、15710.75 点，本周分别变化1.19%/2.91%/-6.07%/1.71%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7575 元/吨和7.516 万元/吨，本周价格分别变化-0.33%/-6.33%。

    　　新一轮汽车以旧换新细则出台，补贴标准翻倍、中央支持力度强。8 月16 日，为进一步明确汽车以旧换新有关事项，商务部等7 部门印发《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。通知要点如下：1）提高补贴标准：对符合《汽车以旧换新补贴实施细则》规定，报废旧车并购买新车的个人消费者，补贴标准由购买新能源乘用车补1 万元、购买燃油乘用车补7000 元，分别提高至2 万元和1.5 万元。2）新补贴执行溯及过往：对《汽车以旧换新补贴实施细则》印发之日2024 年4 月24 日起至2025 年1 月10 日前提交的符合条件的补贴申请，均按本通知明确的标准予以补贴。对已按此前标准发放的　　补贴申请，各地补齐差额。3）加大中央资金支持力度：汽车报废更新补贴资金按照总体9:1 的原则实行央地共担，并分地区确定具体分担比例（东部省份8.5:1.5；中部省份9:1；西部省份9.5:0.5）。地方分担的部分，由各省级财政根据中央资金分配情况按比例安排。4）优化流程：优化汽车报废更新审核、拨付监管流程，按程序将补贴资金拨付至申请人提供的银行账户。

    　　2025 款极氪001 和007 正式推出，搭载自研皓瀚智驾2.0。8 月13 日，2025 款极氪001 和007 正式推出。2025 款001 大部分车型将采用英伟达双OrinX 和激光雷达，搭载自研皓瀚智驾2.0，并将大模型接入座舱开启“主动智能”，售价区间为25.9-76.9 万元；2025 款007 全系硬件标配2 颗英伟达OrinX 和激光雷达，搭载自研皓瀚智驾2.0&自研磷酸铁锂电池金砖电池2.0，是全球加速最快、续航最长、充电速度最快的中级轿车， 售价区间为20.99-29.99 万元。购车权益：2024 年8 月13 日-9 月30 日24:00（含）支付定金5000 元的用户可享限时购车权益；极氪新车首任车主于2024 年9 月30 日24:00（含）前下定的首台2025 款极氪007/001 可享10000 元尾款抵扣。

    　　风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。

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