有色金属行业周报：波动缓和有色价格修复 金价再创历史新高

　　市场行情回顾：截止到8月16日周五收市：本周上证指数+0.60%，报2879.43点；沪深300指数+0.42%，报3345.63点；SW有色金属行业指数+0.24%，报3954.15点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+1.45%、-2.15%、+0.43%、-1.48%、-1.82%。

    　　重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于73，930元/吨、19,370元/吨、23,325元/吨、17,795元/吨、127,920元/吨、262,470元/吨，较上周变动幅度分别为+3.51%、+1.52%、+4.15%、+0.65%、-1.29%、+3.54%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9，178美元/吨、2,368美元/吨、2,770美元/吨、2,043美元/吨、16,440美元/吨、31,995美元/吨，较上周变动幅度分别为+3.51% +2.89%、+1.22%、+0.25%、+1.80%+2.21%。本周上期所黄金、白银分别收于567.74元/克、7,286元/千克，较上周变动幅度分别为+1.31%、+3.08%。本周氧化错钕、氧化、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于38.65万元/吨、542.5万元/吨、176万元/吨、102.5元/公斤，较上周变动+3.34%、+3.83%、+1.15%、+7.33%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于72000元/吨、69500元/吨、76500元/吨、800美元/吨，较上周变动-8.28%、-8.55%、-4.08%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于18万元/吨、15.33美元/磅、12.05万元/吨、2.9万元/吨，较上周变动-0.83%、0.00%、-0.41%、0.00%。

    　　投资建议：本周日元套息交易平仓缓和，美国经济衰退情绪缓解，有色金属商品价格如期修复。美国7月CPI同比上升2.9%，连续第四个月回落，为2021年4月以来首次降至3%以下，低于3.0%的市场预期，美国7月核心CPI同比上升3.2%，前值为上升3.3%， 符合预期；美国7月零售销售额环比增长1%，是自2023年1月以来的最高值， 于市场预期的0.3%；美国截至8月10日当周初请失业金人数录得22.7万人 低于预期的23.5万人，降至7月以来最低水平。由此市场降低对美国经济的衰退预期，对美联储9月降息25BP的预期概率也加大至75%。尽管本 本周市场对美联储激进降息有所降温，但在全球金融市场剧烈波动缓和，局部流动性紧张解除后，黄金价格强势反弹再次创出历史新高。而从黄金需求方面看， 在美联储确定性降息临近的情况下，北美黄金ETF基金对黄金的售出有望转变为净购入，这将使全球黄金ETF对黄金形成净买入；全球黄金ETF连续第三个月实现流入，7月全球实物黄金ETF流入37亿美元，为2022年4月以来最强劲的月度表现。同时央行购金态势仍在持续，6月全球央行黄金的净购买量为12吨。此外，在上周的全球资本市场剧烈震荡后，虽然目前波动逐但为应对后续风险更多的资金或增加配置黄金资产以形成对冲，场外交易的需求也有望继续增加黄金需求。后续全球黄金ETF基金、场外交易、央行够金需求的共同发力有望继续支撑黄金价格上涨，建议关注A股黄金龙头企业山东黄金（600547）、中金黄金(600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988)、湖南黄金（002155）。

    　　风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。

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