通信设备及服务2024年第34周周报：国内外算力共振 重视光互联和铜连接

本报告导读：

    海外财报季佐证，订单展望积极；国内海外算力共振，重视光模块铜互联等方向。

    投资要点：

    海外财报季佐 证，订单展望积极。上周coherent aaoi lumentum等光模块企业发布财报。具体看，coherent 数通业务收入环比增长16%，单季度达到5.37 亿美金，其中800g 是主要驱动要素；lumentum eml产能订单饱满，已经被预约至25 年底，1.6t 预计Q3 送样，且对单季度营收规模预计到25q4 可以达到5 亿美金规模；aaoi 则拿到新客户400g 单模订单。整体看北美企业表现出对行业景气度的积极展望。

    国内海外算力共振，重视光模块铜互联等方向。据彭博社报道，谷歌前创始人施密特在内部座谈会提到中美算力差距较大，我们认为这也表明国内算力投入也会持续加大，国内外算力有望共振。此外，九月催化较多，包括考虑华为海思举办发布会，中国深圳光博会，光通信Ecoc 会议等，有望带动国内外算力板块共振。重点推荐标的光迅科技，华工科技，受益标的包括沃尔核材，神宇股份，精达股份等。

    投资建议：一是全球AI 产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。

    风险提示：AI 等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。

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