非银行业周度观点：中报披露在即 关注板块龙头

　　中报季开启，券商并购重组持续发酵，保险投资端收益趋稳，建议关注头部综合性券商、并购重组相关标的、资产端稳健的险企口证券板块：本周市场继续缩量，日均股基成交额6396亿元，环比-17%；三大指数平均上行0.25%形成底部支撑趋势政策层面，司法部会同财政部、证监会起草《国务院关于规范中介机构为公同公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》，指出券商收费不得以股票发行上市结果作为条件：地方政府不得为公司上市给予奖励。这一规定有助于企业正确看待上市契机，并优化券商一级市场收贵行为，体现功能性特征。

    　　行业动态层面，券商中报将至，预计24H1上市券商营收净利同比总体维持下滑趋势。但是券商间差异和分化逐步加大，且并购预期逐步加强。

    　　个股推荐：中信证券、中信建投、中金公司等。同时建议关注：中国银河、国泰君安、海通证券、同花顺、指南针、财富超势等。

    　　保险板块：本周保险负债端保费销售延续向好超势，人身险预定利率下调在即，“新不如旧”的产品特征背景下，保险销售持续向好。资产端方面，央行出面引导市场长端利率整体保持低位稳定，且随着特别国债启动发行，有利于险资债券配置的收益率稳定：此外，权益市场和房地产市场潜在政策都将促进相关资产反弹，有利于改善险资投资表现。

    　　行业动态层面，中国人保公告王廷科同志不再担任公司党委书记。险企中报将至，预计寿险24H1负债端延续向好趋势，NBV两位数增长可期；资产端保持分化特征，净利润受权益市场波动和债券利率下行影响，增减互现。

    　　个股推荐：中国太平、中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保、中国财险等。

    　　风险提示：经济增长不及预期：监管收紧；产品吸引力下降：资本市场波动：利率下行；寿险转型低于预期。

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