汽车行业月报：7月重卡销量同环比下滑 新能源重卡表现亮眼
总量：7月重卡销量5.8万台，同比下滑5%
7月国产重卡销量5.8万台，同比下滑5%，环比下滑18%。1-7月国产重卡累计销量56.3万台，同比增长2%。
我们认为，7月同比下滑反映了在低运价、高库存的市场环境下，公路货运行业的购车需求较弱。
重卡结构：工程车占比提升
从重卡销量结构上看，2024年1-7月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为41%/32%/27%，此前2023年为55%/26%/19%。
偏工程的非完整车辆2024年1-7月销量占比走强，较2023年全年提升约8pct。
半挂牵引车：7月销量3.3万台，同比+2%
7月半挂牵引车销量为3.3万台，同比增长2%，环比下滑11%。1-7月累计销量29.9万台，累计同比增长4%。
重型载货车：7月销量1.3万台，同比-26%
7月重型载货车销量为1.3万台，同比下滑26%，环比下滑31%。1-7月累计销量14.1万台，累计同比下滑8%。
重型非完整车辆：7月销量1.2万台，同比+8%
7月重型非完整车辆销量为1.2万台，同比增长8%，环比下滑20%。1-7月累计销量12.2万台，累计同比增长12%。
出口：各类重卡7月出口销量累计同比增长
7月牵引车出口1.0万台，同比下滑16%，环比下滑12%；1-7月累计出口8.4万台，累计同比增长7%。
7月重型非完整车辆出口0.6万台，同比下滑4%，环比下滑10%；1-7月累计出口4.1万台，累计同比增长13%。
天然气重卡：7月销量1.3万台，同比+50%
7月国产天然气重卡销量1.3万台，同比增长50%，环比下滑17%。1-7月国产天然气重卡累计销量11.6万台，同比增长96%。
天然气重卡结构：半挂牵引车占主导地位
从天然气重卡销量结构上看，2024年1-7月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为97.5%/1.6%/0.9% ，此前2023年为97.5%/1.4%/1.1% 。
天然气半挂牵引车：7月销量1.3万台
7月国产天然气半挂牵引车销量1.3万台，同比增长54%，环比下滑18%。1-7月国产天然气半挂牵引车累计销量11万台，同比增长98%。
天然气渗透率：7月渗透率23%
7月重卡的天然气渗透率为23%，半挂牵引车的天然气渗透率为38%。
根据我们对重卡全生命周期成本的测算，对于年度平均行驶里程大于15万公里的牵引车而言，大部分时间段使用天然气是较为经济的。我们认为，在大规模设备更新政策的推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，其渗透率有望进一步提升。
能源重卡：7月销量0.5万台，渗透率9%
7月国产新能源重卡销量0.5万台，同比增长208%，环比下滑15%。1-7月国产新能源重卡累计销量3.2万台，同比增长137%。
7月重卡新能源渗透率9%，1-7月累计新能源渗透率6%。
重卡竞争格局：7月中国重汽销量第一
7月重卡销量前十的车企分别为中国重汽/陕重卡/一汽集团/东风汽车/北汽福田/成都大运/徐工汽车/江淮汽车/ 宇通集团/北奔重汽。2024年累计销量前五车企的累计市场份额达89%。
半挂牵引车竞争格局：7月中国重汽销量第一
7月半挂牵引车销量前十的车企分别为中国重汽/一汽集团/陕重卡/东风汽车/北汽福田/成都大运/徐工汽车/北汽重卡/宇通集团/江淮汽车。2024年累计销量前五车企的累计市场份额达88%。
天然气重卡竞争格局：7月一汽解放销量第一
根据第一商车网，7月天然气重卡销量前五的车企分别为一汽解放/中国重汽/东风公司/福田汽车/陕汽集团。
2024年1-7月累计销量前五车企的累计市场份额达96%。
预计2024年重卡销量105万台，同比+15%
随着经济恢复，我们认为国产重卡销量有望逐渐回升，预计2024年、2025年销量分别为105/121万台，同比增速分别为15%/15%。
投资建议
我们认为重卡行业的成长空间仍然存在，具体体现在国内的景气度修复，以及出口的持续成长。此外随着天然气重卡的发展，我们认为行业门槛提升有望带动头部企业盈利能力提升。
推荐：潍柴动力、中国重汽（A、H）、中集车辆、福田汽车
建议关注：一汽解放
风险提示
经济增长不及预期；
原材料价格大幅上涨。
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