建材行业定期报告：基建投资韧性足 地产链延续调整

　　本周（2024/8/12-8/17）建材动态：水泥企业市场有所回暖，但市场并不景气；浮法玻璃市场转为累存状态；无碱粗纱市场价格继续持稳，电子纱市场维稳延续。地产链条短期内延续调整态势，继续推荐优质稳健的消费建材龙头。

    　　产业链重点数据：基建投资维持韧性，房地产市场继续调整。（1）基建：

    　　2024 年1-7 月，广义/狭义基建固投累计同比+8.1%/+4.9%，单7 月分别同比+10.8%/+2.0%。（2）房地产：2024 年1-7 月，房地产开发投资累计同比-10.2%，单7 月同比-8.9%；1-7 月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-18.6%/-24.3%，单7 月同比分别-11.6%/-15.8%；1-7 月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-23.2%/-12.1%/-21.8%，单7 月分别同比-19.5%/-20.5%/-22.3%，7 月国房景气指数为92.22，环比有所改善。（3）零售市场：2024年1-7 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为911.4 亿元，同比-1.3%，单7 月零售额为130.2 亿元，同比-2.1%，零售市场仍显疲软。

    　　水泥行业：市场价格有所回暖，但市场需求恢复较弱。本周全国水泥市场价格环比上涨0.13%。价格上涨区域主要是河南、湖南和陕西，幅度30-50 元/吨；价格回落区域为吉林、江苏、上海、浙江、山东和重庆等地，幅度10-40 元/吨。八月中旬，由于市场资金短缺，以及局部地区高温和雨水天气影响，国内水泥市场需求恢复较弱，重点地区水泥企业平均出货率为49.3%。

    　　浮法玻璃行业：现货市场成交重心持续下滑，行业转为累存状态。截至20240815，全国浮法玻璃均价1427 元/吨，较8 日价格下降4 元/吨；本周全国周均价1430 元/吨，较上周下降2.04 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑，周内多地区下游采购积极性有所改善，部分企业价格上调，但企业间出货不一，其中华东、华中、华南地区部分下游备货尚可下，区域库存下降，其他区域整体表现一般，部分规格价格虽有上调但出货不畅下，库存增加，整体市场成交灵活。本周全国浮法玻璃产量117.96 万吨，环比-0.67%，同比+0.71%。截止到20240815，全国浮法玻璃样本企业总库存6743 万重箱，环比+7.4 万重箱，环比+0.11%，同比+64.19%。

    　　玻纤行业：无碱粗纱继续持稳，电子纱价格维持稳定。1） 无碱粗纱： 本周国内无碱粗纱市场主流走稳，个别厂周内价格小幅调涨，但新价成交情况有限，多数老订单提货为主。截至8 月15 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价在3600-3700 元/吨不等，全国均价3677.50 元/吨，主流含税送到，环比上一周均价（3677.50 元/吨）持平，同比下跌达0.48%，同比涨跌幅持平。2）电子纱：本周电子纱市场价格基本维持稳定走势，多数厂短期调价意向不大。受下游PCB 市场订单减弱影响，池窑厂出货较前期有所放缓，加之供应量局部增加下，电子布紧俏度有所缓解。但当前各池窑厂库存压力不大，下游深加工按需采购是主流。

    　　消费建材行业：地产链延续调整，持续推荐优质龙头。国家统计局数据显示，2024 年1—7 月份，新建商品房销售面积同比下降18.6%，其中住宅销售面积下降21.1%；7 月份一线城市二手住宅销售价格同比下降8.8%，降幅比上月收窄0.2 个百分点，二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降8.2%和8.1%，降幅比上月份别扩大0.3 个和0.4 个百分点。地产链条仍处于调整之中。继续推荐关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。

    　　投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。

    　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。

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