周度报告(第749期)：两市波动收敛仍在磨底 等待方向选择观察量能

　　本周市场走势回顾分析：主要宽基指数涨少跌多，上证50、上证指数及沪深300 等权重指数录得上涨，而北证50、中证500 及中证1000 跌幅靠前。申万一级行业中银行、通信、煤炭板块涨幅居前，房地产、建材及社会服务板块跌幅居前。市场风格方面，仅金融和稳定风格表现尚可，消费风格领跌两市，未能延续前一周的相对强势。

    　　市场研判及投资策略展望：市场在外部扰动缓和后仍保持震荡磨底走势，且伴随着成交量能的极致萎缩，过往经验表明年内成交量低位往往对应阶段性的底部，但能否构成真正的底部仍有赖于年内基本面和市场预期的中期趋势，在宏观前景仍存在不确定性的背景下需注重风险的控制，等待市场方向的选择和更加明确的信号，配置上以稳定风格和超跌补涨作为主要的方向。红利风格板块在连续调整后，股息率已有不小的修复，在市场偏弱的环境下重回占优格局，若后期基本面仍承压，红利策略或依然有效，但需要注意在板块选择上重视业绩的稳定性和估值性价比。此外经历长期调整处于低位的消费、医药或有波段行情，TMT 中的传媒、电子等板块亦有主题性投资机会，若海外科技股业绩表现强劲，通信相关细分板块等均可予以关注。此外临近中报披露期，对相关悲观预期充分反映，基本面环比改善的板块或个股或有修复行情。

    　　风险提示：美国经济数据反复扰动美联储降息预期；国内经济政策出台及实施力度低于预期，内需改善不足；美国大选不确定，中美摩擦升级；中东地区冲突升级。　　本周市场走势回顾分析：主要宽基指数涨少跌多，上证50、上证指数及沪深300 等权重指数录得上涨，而北证50、中证500 及中证1000 跌幅靠前。申万一级行业中银行、通信、煤炭板块涨幅居前，房地产、建材及社会服务板块跌幅居前。市场风格方面，仅金融和稳定风格表现尚可，消费风格领跌两市，未能延续前一周的相对强势。

    　　市场研判及投资策略展望：市场在外部扰动缓和后仍保持震荡磨底走势，且伴随着成交量能的极致萎缩，过往经验表明年内成交量低位往往对应阶段性的底部，但能否构成真正的底部仍有赖于年内基本面和市场预期的中期趋势，在宏观前景仍存在不确定性的背景下需注重风险的控制，等待市场方向的选择和更加明确的信号，配置上以稳定风格和超跌补涨作为主要的方向。红利风格板块在连续调整后，股息率已有不小的修复，在市场偏弱的环境下重回占优格局，若后期基本面仍承压，红利策略或依然有效，但需要注意在板块选择上重视业绩的稳定性和估值性价比。此外经历长期调整处于低位的消费、医药或有波段行情，TMT 中的传媒、电子等板块亦有主题性投资机会，若海外科技股业绩表现强劲，通信相关细分板块等均可予以关注。此外临近中报披露期，对相关悲观预期充分反映，基本面环比改善的板块或个股或有修复行情。

    　　风险提示：美国经济数据反复扰动美联储降息预期；国内经济政策出台及实施力度低于预期，内需改善不足；美国大选不确定，中美摩擦升级；中东地区冲突升级。

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