交通运输行业周报：暑运需求强劲 7月航司国际客流加速恢复

　　本周板块行业行情回顾：本周（8月12日-8月16日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-0.5%，位列第16位；沪深300指数涨跌幅为0.42%。

    　　SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：港口（+1.78%）、航运（+1.74%）、高速公路（+0.42%）、铁路（+0.05%）、快递（-1.29%）、仓储物流（-1.50%）、公路货运（-1.60%）、跨境物流（-1.93%）、航空机场（-2.97%）、公交（-5.08%)

    　　航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第33周（2024.8.12-8.18），全国民航共计执行客运航班量11.7万架次，日均16747架次。其中，国内航班量为102507架次，周环比-0.82%，恢复至2019年的108.8%；国际及地区航班量为12191次，周环比-1.4%，恢复至2019年的77.4%。

    　　根据OAG数据，截至2024年8月12日，中国至主要海外目的地国家航班量较2019年恢复率：美国21%、德国86%、法国56%、英国134%、意大利119%、荷兰82%、日本75%、韩国91%、印度尼西亚65%、马来西亚119%、新加坡104%、泰国71%。

    　　油价及汇率：截至2024年8月16日，布伦特原油价格报收79.68美元/桶，周环比0.03%，较2023年同比-4.52%，较2019年同比+38.17%；截至2024年8月16日，人民币汇汇率报收7.1464，周环比贬值0.02%，较2023年同比升值0.73%，较2019年同比贬值1.64%。

    　　航运港口基本面跟踪：集运：本周截至2024年8月16日，SCFI指数报收3281点，周环比+0.84%，同比+218.27%；CCFI指数报收2073点，周环比-3.04%，同比+133.09%。分航线来看，CCFI美东航线报收1675点，周环比-5.38%，同比+85.02%；CCFI美西航线报收1457点，周环比-7.01%，同比CCFI地中海航线报收3554点，周环比-3.09%，同比+138.30%。

    　　+93.16%；CCFI欧洲航线报收3698 点，周环比+0.11%，同比+227.73%；油运：本周截至2024年8月16日，BDTI指数报收936点，周环比+1.52%，同比+16.13%；BCTI指数报收625点，周环比+0.48%，同比-12.34%。

    　　干散货运：本周截至2024年8月16日，BDI指数报收1691点，周环比+1.26%，同比+37.15%；分船型来看，BPI指数报收1552点，周环比-2.94%，同比+4.44%；BCI指数报收2537点，周环比+4.10%，同比+49.15%；BSI指数报收1304点，周环比+0.23%，同比+60.59%。

    　　公路铁路基本面跟踪：铁路：2024年6月，铁路客运量实现3.60亿人，同比增加10.20%；铁路旅客周转量实现1268.7亿人公里，同比增长5.00%；铁路货运量实现4.28亿吨，同比增加7.50%；铁路货运周转量实现2944.40亿吨公里，同比增加4.20%。

    　　公路：2024年6月，公路客运量为9.87亿人，同比增长5.50%；公路旅客周转量为433.61亿人公里，同比增长5.9%；公路货运量实现35.50亿吨，同比增加2.20%；公路货运周转量实现6567.34亿吨公里，同比增加3.70%。

    　　快递物流基本面跟踪：快递：2024年6月，快递行业实现收入1158.9亿元，同比上升8.6%；快递业务量145.71亿件，同比上升17.7%。6月快递业务单价为7.95元/件，同比下降13.06%。

    　　投资建议：航空板块来看，2024年暑运开启，民航出行继续呈现旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较2019年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于底部位置。我们认为，2024年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，儿董因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。

    　　航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。

    　　风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险；原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；机场改扩建工程建设进度不及预期的风险；空运海运价格大幅下跌的风险；地缘冲突下国际贸易形势变化产生的风险。

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