传媒行业快报：《黑神话 悟空》火热发布有望推动板块发展

　　投资要点

    　　事件：北京时间8 月20 日早上十点《黑神话：悟空》全球正式上线。根据2024国游销量半年榜，该游戏在预售一个月后，销售额达3.9 亿元，销量为120 万份，打破国产游戏的预售纪录（原纪录为10 万级）。根据国游畅销榜统计，截至20日晚，其在Steam 上已售出超过300 万份，加上wegame、epic 和ps 平台，总销量超过450 万份，总销售额超过15 亿元。

    　　政策趋向或将影响行业变化，技术迭代引发产业升级。政策端：2023 年12 月22 及25 日，国家新闻出版署分别公布12 月的国产、进口游戏审批信息，共145款游戏获批，相较2022 年分别同比增长109%和123%。2023 年12 月22 日国家新闻出版署起草《网络游戏管理办法( 草案征求意见稿)》其中提出鼓励精品原创游戏与国际合作的方针，游戏出海将更加便利，侧面提升我国游戏产业整体在全球市场的影响力和竞争力。2024 年8 月3 日，国务院发布《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》其中提及提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量等新业态发展以及支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。技术端：AIGC 降本增效，打破游戏进化壁垒。根据伽马数据《中国游戏产业AIGC 发展前景报告》在中国收入排名前50 的游戏公司中，约64%已经开始涉足AIGC 领域，围绕游戏研发、营销和运营等多个环节。AIGC 深度应用于游戏研发工具链，自研模型开拓PGC 创意实现新路。海外游戏制作厂商Unity 将大模型驱动的Muse 和AI 应用Sentis 整合到其3D 引擎中。

    　　游戏与文化内容IP 相结合，共筑生态建立。IP 可分为内容型IP 和形象型IP。

    　　两种类型相互融合，内容型IP 可以孵化出形象型IP。根据伽马数据统计，我国文娱IP 市场中原生类型为文学的IP 占比达52%，但文学领域变现能力有限，中国文娱IP 市场收入中文学领域直接变现占比不足2%，文学IP 多领域发展成常态。游戏IP 衍生品市场2023 年市场规模达40.6 亿元，2019—2023 年复合增长率达17%。游戏用户情感需求或为IP 衍生品驱动之一，当游戏元素为用户提供情绪价值或将提升消费意愿。衍生品产品：销售额的前四名分别为小型/轻型收藏品、手办类、服装、日常用品，共占据69.2%的份额。其中，小型/轻型收藏品价格较低使得销量更高；日常用品的实用性强、适用场景多，使销量较多。

    　　用户愿为IP 联名、纪念/限定等形式支付更多金额。

    　　投资建议：国产3A 游戏顺利发布有效提升行业关注度，同时技术发展与政策规划相结合促进产业发展。建议关注：腾讯控股、网易-S、哔哩哔哩-W、三七互娱、恺英网络、巨人网络、昆仑万维、冰川网络、吉比特、汤姆猫、姚记科技、游族网络、浙版传媒、神州泰岳、顺网科技、阅文集团、天娱数科、因赛集团、恒信东方、万兴科技、视觉中国等。

    　　风险提示：政策不确定性、新游戏研发进度不及预期、相关技术发展不确定性等。

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