金融行业周报(第三十三周)：交易缩量低位 银行业绩稳健

　　本周观点：

    　　建议把握稳健配置机遇，银行>证券>保险。7 月社融同比多增，主要依靠政府债发力，票据融资冲量，信贷同比少增，叫停手工补息后M1 扰动延续。

    　　平安银行、沪农商行中报披露，均宣告中期分红。A 股成交额缩量，上周连续3 个交易日不足5000 亿元，08/13 成交额创2020 年5 月25 日以来新低。

    　　上周保险股普遍反弹。阳光保险全周收涨11%，表现最佳。

    　　子行业观点

    　　1）银行：7 月社融同比多增，主要依靠政府债发力，票据融资冲量，信贷同比少增，叫停手工补息后M1 扰动延续，存款同比少减。平安银行、沪农商行均宣告中期分红，业绩维持稳健。银行股息优势突出，建议把握稳健配置机遇。2）证券：A 股成交额缩量，上周连续3 个交易日不足5000 亿元，08/13成交额创2020 年5 月25 日以来新低。上交所修订网下发行实施细则，落实“科创板八条”对增加网下投资者持有科创板股票市值要求。把握来自政策驱动下的板块结构性机会。3）保险：上周保险股普遍反弹。阳光保险全周收涨11%，表现最佳。该公司上周被宣布纳入恒生指数，9 月9 日指数变动生效后将被纳入港股通标的，内地投资者可以通过港股通投资阳光保险。

    　　重点公司及动态

    　　1）银行：推荐稳健高股息标的+绩优中小行，如建行AH、招行、渝农。2）证券：推荐行业龙头中信证券、优质国企券商国泰君安及特色区域券商。3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。

    　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。

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