汽车行业周报：新一轮以旧换新政策出台 中央资金支持力度强

　　零跑上半年财报超预期，营收高增速、毛利率向好8月15日，零跑汽车发布2024年上半年财报。2024年上半年，零跑实现营业收入人民币88.5亿元，同比增长52.2%；交付86696辆，同比增长94.8%，创上半年度历史新高。毛利率方面，得益于销量提升带来的规模效应及成本控制，上半年毛利率为1.1%，同比大幅改善，二季度毛利率改善至2.8%，预期下半年毛利率将有更好表现；零跑经营活动现金净额持续流入，2024年经营现金流入净额达2.7亿元，在手资金充裕达164.9亿元，资产负债结构维持健康水平。

    　　新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强8 月16 日，商务部等7 部门联合发布了《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。为进一步做好汽车以旧换新工作，着力稳定和扩大汽车消费，推出四项举措：提高报废更新补贴标准；加大中央资金支持力度；优化汽车报废更新审核、拨付监管流程；加强监督管理。

    　　1）提高报废更新补贴标准：个人消费者于2024 年4 月24 日至2024 年12 月31 日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4 月30 日前注册登记的新能源乘用车，并购买指定车型目录的新能源乘用车，补贴2万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴1.5万元。

    　　2）加大中央资金支持力度：汽车报废更新补贴资金按照总体9:1的原则实行央地共担。其中，对东部省份按8.5:1.5 比例分担，对中部省份按9:1比例分担，对西部省份按9.5:0.5比例分担。

    　　3）优化汽车报废更新审核、拨付监管流程：商务部、公安部、工业和信息化部等部门提供报废机动车回收和注销、新车注册登记、新能源新车车型等信息核查比对服务，支持地方高效开展审核工作。

    　　4）加强监督管理：合理确定补贴标准、补贴条件和实施方式，细化操作流程，压实各方责任。

    　　投资建议：整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团、中国重汽。建议关注华为智选进展。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。

    　　风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。

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