行业景气观察：7月工程机械销售多数持续改善 集成电路产量同比增幅扩大

　　本周景气度改善的方向主要在信息技术和部分中游制造、金融地产领域。上游资源品中，水泥价格止跌，金属价格多数上涨；中游制造领域，7 月工程机械销售多数持续改善，金属切削、成形机床产量累计同比均改善。信息技术中，7 月集成电路产量同比增幅扩大，部分存储器价格下跌。消费服务领域，猪鸡价格持续回暖。近期高频数据表现相对一般，经济运行分化。推荐关注景气度较高或持续改善的消费电子、半导体等TMT、运输设备、工程机械等中高端制造业，以及食品饮料和化学制药。

    　　【本周关注】近期高频数据受制于内需不足、地产仍然低迷以及台风、高温天气等因素影响表现相对一般，经济运行分化，但仍有部分景气改善的领域推荐重点关注：1）投资较高增速、出口增长相对强劲并且部分产销数据有所改善中高端制造业领域（运输设备、自动化设备、工程机械、航海装备等）；2）受益于全球科技周期持续上行，终端需求持续复苏，内外销均延续改善的消费电子、半导体、通信设备等TMT 领域，或受政策和新品催化的教育和游戏；3）需求表现相对稳健，价格端处于改善趋势的必需消费，以及政策支持+出海催化，叠加海外降息预期提振的化学制药。

    　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数下行。

    　　本周64GB NAND flash 存储器价格环比上行，32GB NAND flash 存储器、DRAM存储器价格环比均下行。本周NAND 指数、DRAM 指数环比均下行。7 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄。7 月LED 芯片、MLCC 台股营收同比增速扩大。7 月5G 用户数量环比增长，1-7 月光缆产量累计值同比跌幅收窄。

    　　【中游制造】本周锂原材料、钴产品价格多数下跌，电解镍、DMC 价格上涨。

    　　本周光伏行业价格指数与上周持平，光伏产业链中硅料价格上行，硅片、组件价格与上周持平。7 月光伏电池产量三个月滚动同比增幅收窄。1-7 月工业机器人产量累计同比增幅收窄，金属切削机床产量累计同比增幅扩大。7 月包装专用设备三个月滚动同比增幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大。7 月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善。港口货物、集装箱周吞吐量同比上行。

    　　CCFI 下行、CCBFI、BDI、BDTI 上行。

    　　【消费需求】生鲜乳价格持平，白酒批发价格指数持平；猪肉、仔猪批发价上行，生猪均价下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，全国鸡肉市场价上行；蔬菜价格指数下行，棉花、玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数下行；本周中药材价格指数下行；本周白卡纸、白板纸指数持平，漂白针叶浆指数、漂白阔叶浆指数下行。

    　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；螺纹钢、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、国内铁矿石港口库存下行，唐山钢坯库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价下行；库存方面，秦皇岛港煤炭、天津港焦炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。

    　　全国水泥价格指数上行；玻璃价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格跌多涨少 。本周工业金属价格多数上涨，库存多数下行。黄金、白银期现价格上行。

    　　【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周SHIBOR 利率下行。6 个月/1 年期/3 年期国债到期收益率上行。A 股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。样本40 城日均商品房成交面积同比降幅扩大，样本17 城日均二手房成交面积同比转负。7 月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅持平；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅收窄。

    　　【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。1-7 月我国发电量累计同比增幅较前值收窄。

    　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

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