全球流动性观察系列8月第3期：市场缩量调整 银行板块获资金共识

　　本报告导读：

    　　国内市场缩量调整，A 股成交额降至5000 亿体量。其中两融资金和北上资金延续流出，但 ETF资金维持净流入。行业配置上，资金在银行板块一致加仓。

    　　投资要点：

    　　国内市场缩量调整，A股日均成交额降至 5000亿体量。7月美国零售数据超市场预期，环比增速创一年半来新高，7 月美国CPI 同比+2.9%，符合市场预期。美国经济衰退恐慌情绪缓和，外围市场情绪明显修复，日经225 指数和纳斯达克指数周度反弹均超5%。而在国内微观流动性上，市场缩量调整，交易热度进一步下降，本期两市日均成交额由上期的6447 亿元边际下降至5275 亿元。行业上看，电子和建筑换手率分位数抬升，而国防军工交易热度回落最为明显。

    　　两融资金和北上资金延续流出，但ETF 资金维持净流入。1）本期（8.12-8.16）两融资金净流出规模有所减小，单周净流出46 亿元，两融交易额占A 股成交比重边际下降至8.00%。2）北上资金净流出50 亿元，除金融外各板块均流出，其中在周期板块净流出62 亿元，在科技板块净流出15 亿元。3）ETF 资金净申购维持净流入，沪深300ETF 单周净申购123 亿元，大资金托底力量明显。

    　　两融和北上资金在银行板块一致加仓，而在新能源和有色板块一致减仓。1）本期（8.12-8.16）两融资金在银行行业保持小幅净流入，而在其他行业均减仓，其中流出较大的在电子（-4.27 亿元）、医药（-3.91 亿元）、食品饮料（-2.03 亿元）、非银行金融（-1.80 亿元），流出规模相对较小的有综合金融（-0.01 亿元）、纺织服装（-0.06 亿元）和消费者服务（-0.08 亿元）。2）北上资金主要流入银行（31 亿元）、医药（15 亿元）、传媒（9 亿元），而在电力设备及新能源（-21 亿元）、机械（-18 亿元）、基础化工（-17 亿元）流出较为明显。

    　　IPO 发行规模边际上升，定增规模边际上升。1）在IPO 方面，本期（8.12-8.16）A 股公司IPO 共2 家，总计融资规模21 亿元；上期（8.5-8.9）A 股1 家公司IPO。在定增方面，A 股有2 家公司定向增发，总计融资规模19 亿元。2）本期（8.12-8.16）解禁规模下降至539 亿元。

    　　风险提示：数据可能存在测度误差。

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