公用事业行业周报：配电网高质量发展方案落地 新型电力系统构建加快
核心要点：
本周公用事业(申万)上涨0.56%，跑赢沪深300 指数0.14 个百分点截至2024 年8 月16 日，本周沪深300 上涨0.42%，创业板指下跌0.26%，公用事业(申万)上涨0.56%，跑赢沪深300 指数0.14 个百分点，在申万一级行业中排名第9 位。子板块中，火电上涨0.81%，水电上涨0.81%，光伏发电上涨2.64%，风电下跌1.05%，燃气上涨0.77%，热力服务下跌1.26%，电能综合服务下跌2.88%。
本周全国碳市场CEA 成交量下降，成交均价有所上升截至2024 年8 月16 日，本周全国碳市场CEA 总成交量74.33 万吨，周环比下降41.16%，成交均价92.13 元/吨，周环比上升1.28%，总成交额6848.59万元。其中，大宗协议交易总成交量56.26 万吨，成交均价92.24 元/吨；挂牌协议交易总成交量18.08 万吨，成交均价91.8 元/吨，本周五收盘价91.29 元/吨。截至本周五，欧洲碳市场碳指数收盘价为71 欧元/吨。近期，《2024—2025 年节能降碳行动方案》、《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》等多项重要政策出台，持续加强市场对未来配额分配政策收紧预期，叠加配额清缴履约法律责任强化，碳价维持高位。目前我国碳市场定价作用日益显现，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减，碳价有望长期上行，向国际碳市场看齐，碳市场调控机制提升，引导企业低碳转型。
本周三峡水库站来水有所回落
截至2024 年8 月18 日，本周三峡水库站平均入库流量为17571.43 立方米/秒，周环比下降12.21%，同比下降2.46%；平均出库流量为15400 立方米/秒，周环比下降25.35%，同比下降16.43%；平均水位为156.15 米，周环比下降0.71%，同比下降1.64%。
本周国内LNG 市场价格小幅上升，美国、欧洲市场小幅回落截至2024 年8 月16 日，中国LNG 出厂价格全国指数4956 元/吨，周环比上升0.16%，同比上升29.3%；中国LNG 到岸价14.35 美元/mmbtu，周环比上升5.58%，同比上升1.55%；美国NYMEX 天然气期货收盘价(连续)2.13美元/mmbtu，周环比下降1.48%，同比下降18.3%；欧洲TTF 天然气期货结算价(连续)为39.64 欧元/mwh，周环比下降1.86%，同比上升6.43%。
国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027 年）》（1）加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中村配电网投资力度，着力提升非电网直供电小区的供电保障水平。（2）针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目。详细排查灾害易发、多发地区及微地形、微气象等重点区域的电力设施，差异化提高局部规划设计和灾害防范标准。（3）建设一批满足新型主体接入的项目。结合分布式新能源的资源条件、开发布局和投产时序，有针对性加强配电网建设，提高配电网对分布式新能源的接纳、配置和调控能力。满足电动汽车充电基础设施的用电需求，助力构建城市面状、公路线状、乡村点状的充电基础设施布局。
（4）创新探索一批分布式智能电网项目。面向大电网末端、新能源富集乡村、高比例新能源供电园区等，探索建设一批分布式智能电网项目。《方案》是对《加快构建新型电力系统行动方案》的进一步落实，围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进四个一批建设改造任务，有望提升配电网供电的可靠性和稳定性，为分布式新能源、电动汽车充电设备大规模发展提供基础支撑。
投资建议
近期高温天气频发，中电联上调全年用电增速预期，迎峰度夏期间局部地区电力供需偏紧有望对市场电价形成一定支撑；来水汛期高峰已过，预计水电对火电挤出效应将逐渐减弱。电力板块，建议关注水电来水好转、火电估值修复，长期看好绿电消纳改善、环境价值兑现；个股方面，建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商。燃气板块，随着各地顺价机制推进，城燃公司毛差有望修复，建议关注城燃业绩改善。维持行业“增持”评级。
风险提示
行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。
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