电子行业：算力周跟踪：AMD宣布收购服务器供应商 英伟达强力加持“黑神话”游戏体验

　　投资要点：

    　　本周算力芯片板块表现较好，数据中心板块出现回调。（1）CPU/GPU板块：本周（0819-0821）除龙芯中科外，算力芯片板块普涨，其中英伟达+3.15%，英特尔+2.59%，AMD+6.23%，寒武纪+7.87%（本周三寒武纪单日涨势迅猛）。AI 应用兴起仍是算力市场发展的强大动力。（2）数据中心板块：本周出现回调，超微电脑-0.80%，广达+1.26%，纬颖-6.67%，英业达-4.63%。

    　　英伟达游戏显卡为《黑神话：悟空》提供全景光线追踪和DLSS 3 技术加持。8 月20 日，《黑神话：悟空》上线，在视觉效果和游戏体验上都达到了很高的标准。英伟达的全景光追技术和DLSS 3 技术，为游戏的图形效果和技术提升带来了显著的影响。借助GeForce RTX 40 系列GPU 及其AI Tensor/RT Core 的强大性能，《黑神话：悟空》能呈现出如同现实般的全景光线追踪间接照明、反射和阴影效果。全景光线追踪技术需要强大的处理能力，玩家可借助DLSS 3 技术在最高设置下流畅运行《黑神话：

    　　悟空》。Ada Lovelace 架构的新第4 代Tensor Core 和光流加速器为DLSS帧生成提供了强大的支持，而Reflex 低延迟技术确保了最佳响应。使用GeForce RTX 4090 D，玩家可获得4K 分辨率下近100 fps 的性能表现。

    　　此外，拥有GeForce RTX 4080 SUPER 和GeForce RTX 4070 Ti SUPER 的玩家，也可获得4K 74 fps 和4K 66 fps 的流畅游戏体验。

    　　AMD 宣布收购服务器大厂，AI 战略迈出重要一步。8 月19 日，AMD宣布以49 亿美元收购ZT Systems，预计2025 年上半年完成，到2025 年底，ZT Systems 将为AMD 调整后的财务业绩做出贡献。ZT Systems 是全球最大超大规模计算公司领先的AI 基础设施提供商，拥有丰富的AI 系统专业知识，可与AMD 芯片和软件功能形成互补。AMD 董事长兼CEO 苏姿丰表示，“AI 系统是我们的头号战略重点，ZT Systems 对公司的主要补充方式是我们销售更多的GPU”。收购ZT Systems 将使AMD 能够更快地测试和推出最新的AI GPU，大幅扩展数据中心AI 系统功能。同时，ZT Systems在设计和优化云计算解决方案方面的丰富经验，还将帮助云和企业客户显著加快大规模部署由AMD 提供支持的AI 基础设施。

    　　最新一周数据显示主流AI 大模型总体访问量上升趋势明显。据similarweb 最新数据（0809-0815）：（1）OpenAI 和Perplexity 本周访问量继续上升。8 月21 日，GPT-4o 正式上线微调功能。9 月23 日前，每个组织每天都能免费获得100 万个训练token。（2）豆包本周访问量持续攀升，已超过阿里通义。（3）Runway 本周访问量有所上升。8 月15 日，Runway 发布了Gen-3 Alpha Turbo 的图像转视频功能，其生成效率比之前模型快7 倍，能保持与之前相当的性能，价格下降一半。

    　　建议关注

    　　国产算力链：寒武纪、海光信息、龙芯中科、盛科通信等。

    　　数据中心硬件：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技。

    　　风险提示

    　　技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。

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