市场分析：观望情绪提升 A股小幅震荡

　　投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周四（08 月22 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，沪指盘中在2861 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中银行、通信服务、电池以及军工等行业表现较好；汽车、半导体、证券以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。

    　　后市研判及投资建议

    　　周四A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，沪指盘中在2861 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中银行、通信服务、电池以及军工等行业表现较好；汽车、半导体、证券以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.22 倍、25.90 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额5522 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，经济有望企稳回升。美国核心CPI 增速符合预期，PPI 增速超预期回落，近期美国非农就业数据、制造业PMI 等数据均超预期回落，鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现，以及部分投资指标回落、通胀数据回落、美国经济衰退预期显著提升，市场对于美联储今年降息预期持续增强。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注银行、通信服务、电池以及航天军工等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

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