环保行业：能源领域设备更新 电源、输配投资不停

　　本报告导读：

    　　七大领域基础上将能源电力纳入大规模设备更新支持领域，电源侧、输配侧投资提速。

    　　投资要点：

    　　事件：

    　　国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》。

    　　点评：

    　　投资建议：大规模设备更新将能源电力领域纳入，重点推进煤电“三改联动”、更新老旧输配电设备以及非化石能源机组设备更新，催生配套更新设备采购需求。1）煤电改建有望带动配套辅机设备更新，推荐青达环保、龙净环保，受益标的龙源技术、三德科技。2）碳排放监测有望加速完善，推荐雪迪龙，受益标的蓝盾光电。3）输配电老旧设备更新以及输电线路整体改造提速，推荐电线电缆龙头金杯电工。4）煤电机组锅炉主机改造为降碳核心，煤电与水电主机设备更新催生配套轴承替换需求，受益标的华光环能、崇德科技。

    　　七大领域基础上，扩展至能源电力等领域设备更新，目标2027 年投资规模增长25%以上。1）2024 年3 月，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。目标至2027年，工业领域设备投资规模较2023 年增长25%以上。2024 年7 月，在七大领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力等领域设备更新。2）本次能源领域设备更新实施方案参照顶层设计文件投资规模目标，至2027 年，能源重点领域设备投资规模较2023 年增长25%以上。

    　　结合煤电低碳化目标，持续推动“三改联动”，提升机组灵活调节能力。1）根据国家发改委煤电低碳化改造目标，至2027 年，相关项目度电碳排放较2023 年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右、接近天然气发电机组碳排放水平。2）实施方案结合煤电低碳化改造目标，要求持续推动节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，进一步降低煤电机组能耗，提升机组灵活调节能力。统筹优化存量机组结构，淘汰关停一批落后煤电机组，将一批符合条件的关停机组转为应急备用电源。

    　　老旧输配电设备更新，提升水电机组灵活性与宽负荷能力。1）实施方案提出，鼓励开展老旧变电站和输电线路整体改造，加快更新运行年限较长、不满足运行要求的变压器、高压开关、无功补偿、保护测控等设备，提高电网运行安全能力。2）稳妥推进水电设备更新改造,研究提升水轮发电机组灵活性、宽负荷运行能力，开展水电资源潜力挖掘，提升老旧机组运行效率，增加机组稳定运行能力，更好适应新型电力系统运行需要。针对电力系统有需求、电站有条件、要素有保障的水电项目，研究推进机组更新改造。

    　　风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。

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