7月空调数据简评：内销高基数下承压 出口继续高增

　　产业在线发布7 月空调数据。7 月家用空调总产量/销量同比-2%/-2.6%；其中内/外销同比-21.3%/+42.7%；年累计总产量/销量同比+13.1%/+12.9%，内/外销同比+0.8%/+31.4%；

    　　销量增速来看：

    　　7 月内销数据显示：美的/格力同比 -14.5%/-20.6%，奥克斯/海信/TCL/长虹-25%/-33.3%/ -44.4%/-16.7%；7 月外销数据显示：美的同比+31.4%，格力/TCL/奥克斯/海信/海尔/长虹+29.9%/+53.3%/+74.4%/+41.6%/+85.2%/ +137.5%。

    　　1-7 月年累计内销数据显示：美的/格力同比-4.4%/-6.1%，奥克斯/海信/TCL/长虹+18.3%/+3.2%/+7.2%/+19.7%；1-7 月年累计外销数据显示：美的同比+31.8%，格力/TCL/奥克斯/海信/海尔/长虹+12.3%/+50.2%/+44.2%/+35.5%/+40.8%/+42%。

    　　销量份额来看：

    　　7 月内销数据显示：美的/格力份额同比+2.5/+0.2pct，奥克斯/海信/TCL/长虹-0.4/-0.8/-1.1/ +0.3pct；7 月外销数据显示：美的销量份额同比-2.2pct，格力/TCL/奥克斯/海信/海尔/长虹-1.4/+1.2/ +2/-0.1/+1.7/+2.2pct；1-7 月年累计内销数据显示：美的/格力年累计销量份额同比-1.6/-1.9pct，奥克斯/海信/TCL/长虹+1.3/+0.1/+0.3/+0.9pct；1-7 月年累计外销数据显示：美的份额同比+0.1pct，格力/TCL/奥克斯/海信/海尔/长虹-2.3/+2/+1/ +0.3/+0.4/+0.3pct。

    　　投资建议。空调内销6-7 月在高基数下出现明显下滑，但8 开始基数走低，且在炎夏和以旧换新政策的加持下，预计接下来空调内销增速会有明显回升。1-7月内销在去年历史新高的基础上维持住了增长，出口在基数和海外需求的支持下继续高增。在数据有望边际改善的背景下看好空调龙头的表现，持续推荐美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。

    　　风险提示。原材料价格波动，海外需求的不确定性。

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