新能源板块行业月报：7月逆变器出口：环比小幅回落 乌克兰等新兴市场表现亮眼

　　投资要点：

    　　7 月逆变器出口金额同比+3.2%，环比-14.3%。2024 年7 月我国逆变器出口金额7.9 亿美元（同比+3.2%，环比-14.3%），环比小幅下行，我们认为暑期可能对各地光伏装机施工造成了一定影响；出口逆变器数量524 万台（同比+35.0%，环比-10.5%），2024 年全年累计出口金额48.0 亿美元（同比-30.7%），累计出口数量3046 万台（同比-7.5%）。

    　　欧洲：乌克兰爆发式增长，波兰出货量高增。7 月荷兰出口金额10.3 亿元（同比-24.9%，环比-11.8%），出口数量环比-5.7%；德国出口金额3.6 亿元（同比-49.5%，环比+9.9%），同比降幅持续收窄，出口数量环比-5.1%；意大利出口金额0.5 亿元（同比-72%，环比-60.1%），出口数量5.1 万台，环比-34.1%；波兰出口金额1.2 亿元（同比+15%，环比-14%），出口数量环比+108.2%；乌克兰出口金额0.5 亿元（同比+1313.1%，环比+384.4%），出口数量环比+358.5%。

    　　美洲：墨西哥同环比正增长，巴西同比高增。7 月美国出口金额1.6 亿元（同比-11.1%，环比-7.7%），出口数量同比+1.2%，环比-5.1%，；巴西出口金额4.2亿元（同比+119.4%，环比-38%），出口数量同比+261.5%，环比-35.5%；墨西哥出口金额0.7 亿元（同比10.6%，环比25.5%），出口数量同比-14.6%，环比-18.6%。

    　　亚太：印度、印尼同比强劲增长。7 月印度出口金额5.4 亿元（同比+302.3%，环比+13.8%），出口数量同比+359.5%，环比-3.6%；越南出口金额0.4 亿元（同比-21%，环比-50.1%），出口数量环比5.1%；印度尼西亚出口金额0.2 亿元（同比+135.7%，环比+38.5%），出口数量环比-0.6%；菲律宾出口金额0.5 亿元（同比164.8%，环比-51.3%），出口量环比-35.2%；日本出口金额1.0 亿元（同比+48.1%，环比-33.7%），出口数量同比-3.6%，环比-36.5%；韩国出口金额0.3亿元（同比-80.7%，环比-71.6%），出口数量同比-93.7%，环比-53.7%。

    　　其他：环比普遍小幅回落，巴基斯坦、尼日利亚等新兴市场同比高增。 7 月南非出口金额1.3 亿元（同比-12%，环比-30.1%），出口量环比-69.5%；尼日利亚出口金额1.0 亿元（同比118.1%，环比-0.9%），出口量环比51.4%；巴基斯坦出口金额3.6 亿元（同比393.9%，环比-21.8%），出口量环比-8.0%；沙特出口金额0.2 亿元（同比-24%，环比-94.3%），出口量环比83.3%；澳大利亚出口金额1.3 亿元（同比-17%，环比-34.1%），出口量同比-47.4%，环比-45.6%。

    　　分省份：浙江同比高增。安徽省逆变器出口量5.0 万台（同比-53.3%，环比-21.6%），代表企业阳光电源；浙江省出口量234.6 万台（同比+73.4%，环比-20.9%），该地区代表厂商德业，昱能、禾迈、锦浪；江苏省出口量31.9 万台（同比+56.9%，环比-11.3%），代表企业固德威、上能电气；广东省出口量193.2万台（同比+15.5%，环比+21.8%），持续修复。

    　　风险提示。光伏新增装机不及预期，行业库存消化不及预期，行业竞争加剧。

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