能源金属行业动态报告：稀土开采配额增速大幅放缓 板块底部格局改善

　　核心观点

    　　稀土：近日2024 年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标公布，其中轻稀土125990 吨，中重稀土9010 吨，冶炼分离127000吨，至此2024 年前两批总指标分别为轻稀土稀土250850 吨，中重稀土19150 吨，冶炼分离254000 吨。中重稀土的开采配额近几年一直持平于19150 吨，轻稀土开采配额较2023 年仅同比增长6.4%，增速较2021-2023 年的23.2%、28.2%、23.6%有大幅放缓。近期稀土价格稳中上行，截至周五氧化镨钕39.3 万元/吨，月内涨幅7.1%，氧化镝176 万元/吨，月内上涨2.9%，氧化铽550万元/吨，月内上涨8.3%。下游旺季临近，订单增加，成交好转，供需两端对价格支撑作用渐强。当前稀土处于底部区间，随最新稀土配额出炉，行业格局将逐步改善，关注稀土磁材板块底部向上机会。

    　　行业动态信息

    　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为6.97 万元/吨，较上周下降0.8%，电池级碳酸锂报价7.43 万元/吨，较上周下降1.3%，电池级氢氧化锂粗粒报价为7.31 万元/吨，较上周下降1.5%，电池级氢氧化锂微粉报价为7.88 万元/吨，较上周下降1.4%。供给端，本周国内碳酸锂产量略有减少，主要受低位价格影响，多数锂盐厂家面临成本重压，生产普遍亏损，减产现象频发。回收企业及依赖外采云母的企业减产显著，部分代工企业因订单不足亦缩减产量。相比之下，大型锂盐厂、拥有自有矿源的企业及盐湖企业尚未出现明显减产。尽管8 月锂盐进口量预计下滑，但市场整体供应充裕，库存量持续上升，期货市场仓单量已接近3.8 万手高位。需求端，本周下游市场采购趋于谨慎，价格显著上扬引发浓厚观望情绪，下游市场静待价格回调或采用后点价交易模式。除大厂长单及客供外，采购多为刚需补货，鲜见大规模囤货现象。

    　　8 月下游排产略有改善，储能市场成为亮点，推动磷酸铁锂需求增长，而动力市场表现则相对疲软。展望9 月，市场需求或现微升态势，但供需格局难有根本性转变，库存消化压力持续存在。

    　　资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。

    　　镍：本周LME 镍价为16700 美元/吨，较上周上涨1.6 %；上期所镍价为130720 元/吨，较上周上涨2.2%。

    　　本周SHFE 镍库存2.13 万吨，LME 镍库存11.66 万吨，合计库存13.79 万吨，较上周上升2.3%。本周镍铁供应较上周变化不大，需求较上周有所增加。本周国内硫酸镍产量预计27600 吨，较上周产量增加，开工率同步上调。硫酸镍终端新能源汽车销量相对尚可。三元材料8 月需求小幅上涨，但数量有限，三元材料厂当前原料多维系刚需备库。镍建议关注华友钴业等。

    　　稀土&磁材：本周稀土价格同步上调。截止到本周四，氧化镨钕市场均价39.2 万元/吨，较上周五价格上调1.42%；氧化镝市场均价177 万元/吨，较上周五价格上调0.57%；氧化铽市场均价552.5 万元/吨，较上周五价格上调1.84%。从供需基本面看，供应端暂稳，当前分离企业及金属厂开工持稳，氧化物及金属产出数量稳定，近期市场整体成交较好，成交数量增加，上游现货库存下降，企业出货压力减缓；另外，下半年稀土指标下发，轻稀土开采指标增幅不足6%，相较于市场预期下降，供应端增量不大，对后市价格有所支撑。需求增加，终端下单增加，磁材企业订单好转，询单补货增多，磁材大厂频频繁招标采购，市场整体成交好转，淡季行情提前结束，需求端支撑渐显。建议关注宁波韵升、金力永磁等。

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