银行业招明理财指数报告：2024年8月期：8月理财收益率情况如何？

　　截至8 月15 日，现金管理类理财平均7 天年化收益率1.76%，近一个月收益率小幅下行。8 月上半月定开纯固收、固收+和持有期固收类理财半月年化收益率分别为0.9%、1.3%与0.4%，较7 月大幅下降。截至8 月15 日，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均近3 个月年化收益率分别为2.8%、2.7%和2.1%。近半个月混合类和权益类理财净值小幅下跌，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为1.1%，权益类理财平均年初至今收益率-3.9%。

    　　理财进入真净值时代是我们推出招明理财指数的背景。理财公司已逐步成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代，理财收益将完全取决于投资收益。我们依托大数据跟踪数千只理财产品净值走势，推出招明理财指数系列，为市场跟踪理财收益率提供参考。由于开放式理财（不含现金类）采用市值法估值，理财净值波动加大，民众理财投资的难度上升。我们认为，民众应选择投研实力较强的理财公司所发行的理财产品，并尽量拉长投资期限，以降低净值波动对投资收益的影响。

    　　近一个月现金管理类理财收益率小幅下行。我们选取有代表性的现金管理类理财产品，按周跟踪其7 天年化收益率。截至8 月15 日，现金管理类理财7天年化收益率中枢为1.76%，较货基高约28BP；样本中的大行现金管理类平均7 日年化收益率为1.70%，股份行为1.76%，城农商行为1.80%。近一个月，各类型银行现金管理类理财平均7 日年化收益率均有所下行。

    　　8 月上半月固收类理财产品收益率大幅下降。8 月上半月债市下跌，8 月上半月定开纯固收、定开固收+和持有期固收理财平均半月年化收益率分别为0.9%、1.3%与0.4%，同期定开债基平均半月年化收益率为-0.4%。截至8 月15 日，定开纯固收、定开固收+和持有期固收类理财平均近3 个月年化收益率分别为2.8%、2.7%和2.1%，同期定开债基为4.3%。部分产品出现回撤，理财规模小幅下降。

    　　8 月上半月，混合类及权益类理财净值下跌。截至8 月15 日，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为1.1%，破净产品数量占比20.4%；权益类公募理财产品平均年初至今收益率为-3.9%，较7 月末下跌约1 个百分点；破净产品数量占比83%。2024 年各理财公司混合类理财产品平均年初至今收益率来看，截至8 月15 日，前五名分别为贝莱德建信、青银理财、招银理财、浦银理财和上银理财。从理财公司权益类公募理财产品年初至今收益率来看，截至8 月15 日，招银理财招卓价值精选权益类理财计划表现最好，年初至今收益率达21%。

    　　展望：2024 年理财规模有望稳健增长。我们估算8 月15 日理财规模约30.2万亿元，较6 月末增长约1.7 万亿元，符合季节性规律。8 月债市有所调整，理财规模或小幅下跌，但随着债市企稳回暖，理财规模基本平稳。展望四季度，随着理财业绩比较基准和收益率的下行，理财规模增长预计将明显放缓。

    　　风险提示：理财产品的过往业绩不预示其未来收益，亦不构成投资建议。

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