债市观察：债市担忧情绪缓解 利率整体下行

　　每周高频追踪（20240825）：

    　　本周资金面均衡偏紧，但上证报和交易商协会发文缓解债市担忧情绪，叠加增量政策未出台，利率整体下行。周一，上证报发文表示“央行近期调控本意并非彻底扭转利率水平”，利率下行；周二，权益市场表现偏弱，收益率下行，下午传闻增发专项债用于收储，收益率有所调整，尾盘情绪好转，利率重回下行；周三，逆回购缩量，资金面偏紧，收益率上行，下午交易商协会发文表示“‘一刀切’地暂停了国债交易，这既是其风险管理能力弱的体现，也是对央行意图的误读”，市场担忧情绪进一步缓解，利率整体下行；周四，资金面延续偏紧，但对监管担忧情绪逐步消化，利率震荡下行；周五，逆回购放量，但资金压力并未缓解，叠加市场关注住建部发布会，利率小幅上行，随后增量政策预期落空，利率震荡下行。

    　　全周来看，10 年期国债收益率下行4.31BP 至2.15%，10 年国开债收益率下行2.18BP 至2.23% 。1 年与10 年国债期限利差收窄0.63BP 至65.74BP，1 年与10 年国开债期限利差收窄3.09BP 至53.71BP。

    　　本周央行公开市场净回笼3471 亿元，资金面边际趋紧。

    　　本周美元指数下行至100.6824 ； 本周美元兑人民币中间价上行至7.1358。本周海外主要债券收益率表现分化。10 年美债到期收益率较周一下行至3.81%，10 年德债到期收益率较周一上行至2.29%。

    　　风险提示：本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议

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