大炼化周报：需求端有所改善 烯烃盈利逐渐好转

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至8 月23 日当周，国内重点大炼化项目价差为2424.79 元/吨，环比变化+37.79 元/吨（+1.58%）；国外重点大炼化项目价差为998.44 元/吨，环比变化+9.48 元/吨（+0.96%）。截至8 月23 日当周，布伦特原油周均价为77.50 美元/桶，环比变化-4.51%。

    　　【炼油板块】周前期，加沙地区进行停火谈判，且以色列已接受一项加沙地带停火协议的过渡提议，地缘风险溢价回吐；中国7 月规上工业炼油厂原油加工量减少，加之随着美国驾驶季节结束和航煤需求放缓，市场担忧需求前景疲软，原油价格回落。周后期，由于美联储降息预期增加，加之交易商空头回补，国际油价止跌上涨。截至本周五（2024 年8月23 日），布伦特、WTI 油价分别为78.22、74.96 美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格均小幅下跌。

    　　【化工板块】本周成本端支撑偏弱，化工品价格涨跌不一。具体来看，烯烃方面，本周聚乙烯装置检修数量较上周大幅增加，需求缓慢回升，成交氛围有所好转，市场价格震荡运行；聚丙烯产品价格小幅下行。EVA由于本周部分生产装置继续停车检修，产品价格小幅上涨。纯苯价格小幅上涨，苯乙烯价格小幅下跌。丙烯腈由于行业开工负荷上行，叠加下游市场持续疲软，产品价格持续下行；MMA 由于供给支撑增强，价格震荡上行。

    　　【聚酯板块】本周聚酯板块产品价格重心小幅下移。上游方面，周内PX市场供应有所缩减，但由于海外货源补充市场，整体供应端对价格难有支撑，下游需求变动有限，产品价格小幅下行；PTA 价格小幅下滑，MEG价格小幅上涨。涤纶长丝方面，本周成本端支撑表现不佳，然而多数厂商存在一定的挺价情绪，报价维持相对稳定，下游开工率虽然有所提升，但新增订单下达有限，仍以刚需采买为主。由于上游成本端小幅下行，叠加多数厂商存在挺价情绪，涤纶长丝盈利小幅上涨，但行业有所累库。

    　　短纤及瓶片价格小幅下跌。

    　　6 大炼化公司涨跌幅：截止2024 年8 月23 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-1.14%）、恒力石化（-0.82%）、东方盛虹（-1.38%）、恒逸石化（+0.49%）、桐昆股份（-1.55%）、新凤鸣（-1.48%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-8.62%）、恒力石化（-7.45%）、东方盛虹（-8.89%）、恒逸石化（-12.45%）、桐昆股份（-15.02%）、新凤鸣（-21.54%）。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。

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