农林牧渔行业投资周报：亚宠展开幕宠物内销欣欣向荣 本周猪价有所调整

　　生猪养殖：猪价有所调整，价格周期反转。市场认卖情绪较强，二次育肥出栏积极，肥猪供应量增加，猪价高位有所调整。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：7 月能繁母猪存栏有所增加。根据钢联统计，7 月能繁母猪存栏量较6 月环比+1.11%，其中规模场环比+1.14%，中小散环比+0.20%。2）价格端：有所调整。根据涌益咨询，8月22 日，商品猪出栏价为20.58 元/kg，周环比-2.33%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。

    　　禽类养殖：白鸡价格调整。据钢联统计，2024 年7 月祖代引种及自繁更新量在8.70 万套，环比+10.13%，同比-30.40%；其中美国引种量为4 万套。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。

    　　动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，2024 年Q1/Q2/6 月/7 月，圆环同比-18%/-7%/0%/-14%，伪狂犬同比-44%/-36%/-31%/-23%。从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。

    　　种业：转基因产业化不断推进，关注各公司Q3 预收款情况。基础农产品方面，8月USDA 报告大豆全球产量调增，大宗原材料价格本周普遍下跌。转基因方面，2024 年3 月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。

    　　宠物：外销方面，出口数据逐步改善，据海关数据，2024 年1-7 月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/+19.9%；内销方面，第26 届亚洲宠物展本周举办，众多国内品牌均有新品推出，持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。建议关注相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

    　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险

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