农业周报：能繁补栏平缓 亚宠展盛大开幕

　　行业近况

    　　本周（8.19-8.23）农林牧渔涨跌幅-7.1%，跑输大盘指数6.5ppt。涨幅前三的个股为中宠股份/粤海饲料/万辰集团，分别+9.2%/+7.6%/+7.3%。

    　　评论

    　　畜禽产业链：短期库存释放猪价出现回调，7 月全国能繁母猪环比+0.1%。

    　　1）生猪养殖：猪企当下专注修复资产负债表而非扩张产能，能繁平缓增长或支撑中期猪价。商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-5.0%/-2.5%/+0.1%至20.0 元/kg、487 元/头、1,738 元/头；7 月全国能繁母猪产能月环比+0.1%至4,041 万头；170kg肥标价差周环比持平至0.28 元/斤；商品猪出栏均重126kg，周环比+0.2%；8 月11-20 日二次育肥占比3.15%，环比+0.83ppt。

    　　2）禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比-2.6%/-3.7%/-0.8%至3.41 元/羽、7.48 元/kg、9.37 元/kg。3）饲料：普水鱼方面，8 月23 日草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口均价周环比+1.6%/持平/持平/+3.8%；南美白对虾塘口均价环比+4.0%，同比+6%。4）动物保健：国产猫三联快速铺货，渠道建设为关键。

    　　瑞普生物披露猫三联产品1H24 销售额超千万元。

    　　种植产业链：农业农村部提出推进再生稻产业发展，国家玉米种业技术创新中心公布23 年玉米高产竞赛结果。1）种业：农业农村部提出推进再生稻产业持续发展。23 年玉米高产竞赛中，登海旗下登海1953、隆平旗下裕丰303等玉米品种获奖；玉米高产科技突破奖中，“玉米新品种MY73 的选育”获奖。2）种植：本周国内玉米/大豆/小麦/中晚稻价格周环比-0.02%/-0.77%/持平/-0.43%至2,389/4,409/2,483/2,794 元/吨。

    　　消费产业链：7 月宠物食品出口额同比+20%，亚宠展规模再创新高。1）宠物食品：根据海关总署，2024 年7 月国内宠物食品出口额实现9.61 亿元，环比-7.0%，同比+20.0%，出口量实现2.96 万吨，环比-11.3%，同比+23.4%；第26 届亚洲宠物展于8 月21 日开幕，展会规模再创新高，乖宝旗下高端犬粮品牌“汪臻醇”首度亮相，主打“配方限定成分”卖点；佩蒂旗下爵宴、中宠旗下顽皮和领先等多品牌上新。2）厨房食品：根据Bloomberg，24 年8 月23 日CBOT大豆期货价格周环比+1.3%至952.0 美分/蒲式耳。

    　　估值与建议

    　　看好景气修复、科技升维和国货突围下农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链：推荐具备管理、资本和科技优势龙头，生猪推荐温氏、牧原、德康、巨星、唐人神、新希望、天康；饲料推荐海大；肉禽推荐圣农；动保推荐瑞普、生物股份、普莱柯、中牧、科前。2）种植产业链：看好种业振兴背景下变革机会，推荐隆平、登海、荃银。3）消费产业链：看好国货宠食龙头崛起及厨房食品盈利修复，推荐乖宝、中宠、佩蒂、金龙鱼。

    　　风险

    　　原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。

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