基础化工行业周报：OLED行业景气上行 24H1OLED材料企业营收增长

　　24H1 全球智能手机面板出货同比增长11.3%，OLED 面板为主要增量。根据群智咨询数据，2024 年上半年全球智能手机面板出货10.7 亿片（OpenCell 口径），同比增长约11.3%。其中24Q2 出货约5.3 亿片，同比增长约0.6%。各不同技术类别面板出货仍然分化，其中OLED 面板出货同比增量显著。24H1，刚性OLED（ROLED）手机面板出货1.18 亿片，同比大幅增长约91%；柔性OLED（FOLED）手机面板出货约2.83 亿片，同比增长约31%。

    　　24H1 中国大陆主要智能手机OLED 面板厂出货量增长71%。根据群智咨询数据，2024 年上半年，京东方、维信诺、华星光电、天马四家国产OLED面板厂商合计出货量约为1.80 亿片，同比大幅增长71.4%。市场份额方面，24H1 三星智能手机OLED 面板市场份额同比减少5.7pct 至45.4%；京东方、维信诺、华星光电、天马四家国产OLED 面板厂商合计市场份额同比增长7.9pct 至45.1%。

    　　24H1 国内OLED 材料相关上市企业材料业务营收增长显著。截至8 月23日，奥来德、莱特光电、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、八亿时空6 家国内OLED 材料主要相关上市企业均已披露2024 年半年度报告。受益于国产OLED 面板厂商出货量的显著提升，以及各材料企业在客户端产品的不断导入，6 家上市企业中共有5 家企业在2024H1 实现了OLED 材料相关业务的营收增长。其中奥来德、莱特光电两家以OLED 成品材料为主要产品的企业营收增速更为显著，对应业务营收分别为2.11 亿元和2.12 亿元，同比增速分别为48.9%和62.8%。后续随着国产OLED 面板厂商良率及产线稼动率的进一步提高，国产OLED 面板出货量及市占率将得以再度提升，从而扩增对于上游OLED 材料的需求。另外OLED 在中尺寸应用领域渗透率也在不断提升，将为OLED 产业发展提供增量。建议关注奥来德、瑞联新材、万润股份、莱特光电、濮阳惠成、八亿时空。

    　　板块周涨跌情况：过去5 个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为-0.87%，深证成指涨跌幅为-2.01%，沪深300 指数涨跌幅为-0.55%，创业板指涨跌幅为-2.80%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.7%，涨跌幅位居所有板块第18 位。化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：涂料油墨颜料（+1.3%），磷肥及磷化工（+0.2%），氨纶（+0.00%），氮肥（-0.1%），聚氨酯（-0.5%）。后五位的子板块为：

    　　日用化学品（-6.0%），电子化学品（-5.2%），其他塑料制品（-4.8%），其他化学制品Ⅲ（-4.6%），纯碱（-4.2%）。

    　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED 产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

    　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。

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